章多国籍企业的现金管理.PPTVIP

12章多國籍企業的現金管理 減少安全現金餘額例子(1/2) 減少安全現金餘額例子(2/2) 假設各營運單位的現金支出為互相獨立，則在集中管理制度下，台灣多國籍企業的現金支出的標準差將為： 台灣多國籍企業需要持有的安全現金餘額將為80.274百萬NT（3 26.758= 80.274）。 如果實施集中管理，台灣多國籍企業需要持有的安全現金餘額可以減少69.726百萬NT(150-80.274=69.726)。 集中管理(3/3) 減少交易成本 將跨國移轉資金的次數與金額減少，減少跨國移轉資金的交易成本 (包括買賣外匯的價差、跨國匯款費用、資金運 送途中損失的利息與人力成本)。 發揮規模經濟效益 現金調度與運用由集中帳戶統一管理，使多國籍企業對金融機構的議價能力提高，取得較優惠的匯率、利率與金融服務，發揮規模經濟的效益。 收支淨額化 多國籍企業將內部各營運單位之間及其與其他企業的現金收入與現金支出抵銷，以減少資金移轉的次數與金額。 內部收支淨額化 「雙邊收支淨額化」(bilateral payments netting) :多國籍企業內部任意兩個營運單位之間的收支淨額化 「多邊收支淨額化」(multilateral payments netting) :多國籍企業內部兩個以上營運單位之間的收支淨額化。 內部收支淨額化(1/6) 假設有一台灣多國籍企業分別在墨西哥、越南與中國設立子公司，下表是該企業在未來一個月內的現金收入與支出資料。 內部收支淨額化(2/6) 多國籍企業各營運單位之間的現金收付不會使企業產生淨現金收入或支出。 內部收支淨額化(3/6) 與其他企業的現金收付則會使企業產生淨現金收入或支出。 內部收支淨額化(4/6) 如果台灣多國籍企業沒有實施收支淨額化，則其內部單位的資金移轉將有12筆、資金移轉金額將為NT 3120百萬。 內部收支淨額化(5/6) 實施雙邊收支淨額化，每一營運單位都將自己與其他營運單位的現金收入與支出相抵，只支付相抵之後的淨額，則資金移轉將減少為6筆、資金移轉金額將減少為NT 135百萬。 內部收支淨額化(6/6) 假設跨國移轉資金的成本為移轉金額的0.3%，則實施雙邊收支淨額化可以減少的交易成本為NT 8,955,000（(3120– 135) 0. 3% =8.955）。 如果多國籍企業實施多邊收支淨額化，每一營運單位都將自己與所有其他營運單位的現金收入與支出相抵，只支付相抵之後的淨額，則資金移轉筆數與資金移轉金額將進一步減少。 多邊收支淨額化(1/3) 在多邊收支淨額化下，台灣多國籍企業內部各單位之間的收支狀況將分別為： 以上結果可以利用「集中帳戶」(centralized depository)的觀念來表示，付款單位(中國子公司與越南子公司)的淨支出先移轉給集中帳戶，再由集中帳戶移轉給收款單位(台灣母公司與墨西哥子公司) 。 多邊收支淨額化(2/3) 在多邊收支淨額化下，使台灣母公司的淨收入為20百萬新台幣、墨西哥子公司的淨收入為50百萬新台幣、越南子公司的淨支出為25百萬新台幣、中國子公司的淨支出為45百萬新台幣。 多邊收支淨額化(3/3) 使用圖4的多邊收支淨額化，台灣多國籍企業的資金移轉筆數將進一步減少為3筆、資金移轉金額則進一步減少為NT 70百萬，跨國移轉資金的成本可以進一步減少。 內外部收支淨額化(1/4) 實施集中管理可以將內部各營運單位之間的收支淨額與外部交易的收支淨額抵銷，進一步減少資金移轉的次數與金額。 台灣多國籍企業各單位的外部收支淨額分別為 台灣母公司: 130－150 =－20 (百萬NT)，即淨支出20百萬NT。 墨西哥子公司: 135 －80 = 55 (百萬NT) ，即淨收入55百萬NT。 越南子公司: 190－120 =70 (百萬NT) ，即淨收入70百萬NT。 中國子公司: 110－ 170=－60 (百萬NT) ，即淨支出60百萬NT。 內外部收支淨額化(2/4) 實施集中管理，則墨西哥子公司與越南子公司必須將外部交易的淨現金收入移轉給集中帳戶，台灣母公司與中國子公司的外部交易淨現金支出則由集中帳戶支援。因此，台灣多國籍企業需要跨國移轉的總金額為NT 205百萬(20+55+70+60=205) 。 內外部收支淨額化(3/4) 內外部收支淨額化(4/4) 移轉訂價(1/4) 企業內部或關係企業彼此間交易商品、勞務與資產的交易價格，多國籍企業可以藉由提高或壓低「移轉價格」來移轉資金或規避稅負。 以下說明多國籍企業如何藉由移轉訂價來移轉資金與規避稅負。 移轉資金 多國籍企業將出售給A國子公司的商品、勞務與資產的訂價提高，或者壓低向A國子公司購買的商品、勞務與資產的訂價，則資金將從A國子公司移出。 減少稅負 各國的公司所得稅稅