第二章外汇市场演示课件.ppt

发展设想 市场的无形化 复习要点 现代外汇市场的功能和特点 外汇市场的主要参与者和层次 套汇交易 即期交易 远期交易 掉期交易 外汇市场的有效性 * * 第2章　外汇市场 Foreign Exchange Market 教学要点 了解外汇市场的起源、功能和特点 掌握外汇市场结构 熟悉外汇市场交易产品 2.1外汇市场起源、功能及发展趋势 一、外汇市场起源 外汇市场是专门从事外汇交易的场所 通常认为国际贸易是导致外汇市场建立的最主要原因 国际贸易引起的债权债务清偿要求不同国家的货币相互兑换 货币兑换的价格、时间、数量以及交割等都要在外汇市场上实现 透过国际贸易需要跨国货币收付的表象，挖掘外汇市场起源的本质 主权货币的存在 多货币流通成本大 中央银行对金融的控制 非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在 金融风险特别是汇率风险的存在 投机获利动机的存在 二、外汇市场功能 反映和调节外汇供求 形成外汇价格体系 实现购买力的国际转移 提供外汇资金融通渠道 防范汇率风险 现代外汇市场特点 由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易 北京时间： 惠灵顿　04:00～13:00 　　悉尼　06:00～15:00 　　东京　08:00～15:30 　　香港　10:00～17:00 　　法兰克福　14:30～23:00 　　伦敦　15:30～00:30 　　纽约　21:00～04:00 现代外汇市场特点 交易规模加速增长，但市场集中程度趋强 （二）外汇市场层次 零售外汇交易 零售外汇交易 中央银行 相互报价双重拍卖 顾客 商业银行 商业银行 交易指令 交易指令 下达交易指令 得到内部价差 下达交易指令 得到内部价差 中央银行与银行之间的交易 银行同业间的外汇交易（90%） 空头 多头 银行与顾客之间的外汇交易 结汇售汇 2.3外汇市场交易活动与交易产品 一、外汇市场交易活动 中央银行 消毒的干预 不消毒的干预 二、外汇市场交易产品 即期交易 远期交易 掉期交易 1、即期交易 指在买卖成交后2个工作日内办理交割的外汇交易 使用即期汇率(spot exchange rate) 银行当天的即期外汇牌价 当地外汇市场主要货币比价＋手续费 例如：一家德国进口商从美国进口计算机。6月1日货到验明后付款，在2日内也就是6月3日前按当日银行外汇牌价完成交割 包括汇出汇款、汇入汇款、出口收汇、进口付汇等 汇出汇款：有外币可以向银行直接支付外币，无外币要兑换成外币 汇入汇款：从国外收到以外币支付的款项后，可以存入自己的外币账户，也可结售给银行。 出口收汇 进口付汇 2、远期交易 交易货币的交割在2个工作日以后进行 期限以1－3个月居多，最长可以做到1年 使用远期汇率(forward exchange rate) 由双方在远期合约成交时确定下来 是约定日期交割约定金额货币的价格依据 远期汇率报价：即期汇率±升贴水 远期交易 升贴水的大小，主要取决于两种货币利率差幅大小和期限长短 高利率货币远期贴水，低利率货币远期升水 平价 3、掉期交易 指在某日即期卖出甲货币、买进乙货币的同时，反向进行远期买卖的交易 相对于分别进行即期交易和远期交易而言，手续简便，而且只损失一次买卖差价 掉期交易的目的在于满足人们对不同资金的需求，与此同时做到外汇保值以及防范汇率风险 掉期避险与赚取高息不可兼得 商业银行买卖外汇主要是指买卖以外汇存款形式存在的外汇 例如: 中国一家进口商从银行(中国银行)购买外汇支付给英国商人(渣打银行) 现代外汇市场特点 电子经纪的市场份额和影响提升 交易日益复杂化，即期交易重要性降低 套汇交易使全球市场的汇率趋向一致 套汇交易 空间套汇 　　　纽约市场报丹麦克朗兑美元汇率8.0750 kr/$，伦敦市场报价8.0580 kr/$。 　　　套汇者可以借入1美元在纽约市场上用1美元,换取8.0750丹麦克朗,然后在伦敦市场上用8.0580丹麦克朗换取1美元.只要借款利息没有超过利润就可以营利 套汇交易 三角套汇 　　　东京市场的日元兑美元汇率108.95 ￥/$，纽约市场上英镑兑美元汇率报1.8181$/ ￡；当天伦敦市场的日元兑英镑汇率200.08 ￥ /￡。 东京与纽约市场外汇行情隐含着198.08 ￥ / ￡. 套汇者借入1 ￡，在伦敦售出获得200.08 ￥ ，用其中198.08 ￥ ，在东京市场上售出，获得1.8181$,在纽约市场上售出，获得1 ￡。只要利息少于利润就可以获利 　　　 2.4外汇交易市场的有效性 有效市场：大量相互竞争的，理性的追逐最大利润这，他们力图预测未来市场各种证券的价值，而且在该市场上所有的参加者均可几乎完全自由地获悉所有当前重要的信息。 弱式：历史价格 半