桂林三金：增长稳健.docVIP

桂林三金(002275):增长稳健，估值安全 桂林三金药业股份有限公司是国内最早生产现代中药制剂的厂家之一，其主营业务主要为中成药、天然药物的研发和生产。1985年以来，主要经济指标以30%左右的年均速度递增。目前，公司主要从事咽喉口腔用药系列、抗泌尿系感染用药系列及心脑血管用药系列中成药产品的研究、生产与销售，以及其他天然药物和生物制剂等的研究开发。主要产品为西瓜霜润喉片、桂林西瓜霜、西瓜霜清咽含片、三金片和脑脉泰胶囊等。 公司传统产品需求保障度高 咽喉部疾病是人群高发疾病，其发病率仅次于感冒，临床观察表明，咽喉炎在人群发病率高达87%以上。权威机构调查结果显示，咽喉药市场每年大约有20亿元的市场容量，且以年均10%-20%的速度在增长。由于“基本医疗保险制度”覆盖率的扩大，口喉类用药的市场容量也将因此受惠。目前西瓜霜系列产品在治疗口腔咽喉类中成药市场占有率约为19%，居第二位。此外，西瓜霜润喉片和西瓜霜清咽含片为非医保双跨产品，属于可以自主定价的产品。 泌尿系统感染是一种常见的多发性疾病，在感染性疾病中仅次于呼吸道系统感染而居第2位，它也是成年人中最常见的感染性疾病，其发病率根据我国普查统计占人口的0.91%，占女性人口的2.05%。作为中成药的三金片由于毒副作用小、安全性高，未来拥有巨大的上升空间和潜力。三金片目前在治疗泌尿系统感染的中成药市场占有率超