航空机场行业研究方法幻灯片.pptVIP

航空机场行业研究方法;行业概况 行业重要分析指标 收入与成本构成 定价 研究方法与投资逻辑 估值方法;同质性：产品没有本质差别，都是人或货物的位移。;行业概况;1.1、企业分类——机场;1.2、上市公司——航空、机场;2.1、行业重要指标——航空公司;2.2、行业重要指标——机场;2.3、行业需求增长的预测;3.1、航空公司收入构成;3.5、机场成本构成——三分法;4.1、定价;4.2、航油定价体制（航油三种价格/来源）;假设国内国际航油价格同时上涨100元/吨对上市航空公司业绩影响（2010E） ;5.1、研究方法;5.2、 航空公司：供求关系+运营效率+外部因素 运力投放：业务量的增长 飞机引进、淘汰、日利用率；关注ATK、ASK增长率； 营运效率：客座率和票价之综合 航空市场运力供求决定客座率 客公里收入衡量平均票价水平 避免航线结构差异带来的认识误区：进一步细分不同航线的客公里收入 燃油附加费：是客户支付的成本，也是航空公司的收入，应当计入”票价“ 外部因素：油价、汇率 油价波动对航空公司盈利有重大影响，是盈利预测的重要假设之一 人民币升值的好处：汇兑收益；成本支出下降；推动出境游;航空股是价值的毁灭者吗？ 1980年前，美国航空业一直处于成长-盈利期； 1980年后，行业步入成熟-盈亏交替期；;;;;;牛市航空运输板块爆发力得到充