湖北金融统计学会课题-金融研究中心.DOCVIP

中国银行业存贷款市场市场力与稳定性研究 摘要：对银行业市场力与稳定性的关系研究是学术界悬而未决的难题。本文基于“市场力状态依存”论的观点，尝试分存贷款市场分别考察中国银行业市场力与稳定性的关系。以1995－2012141家银行的非平衡面板数据为样本，使用超越对数成本函数计算了样本期间中国银行业存贷款市场的Boone指数，将其作为市场力指标；采用随机前沿方法计算了中国银行业的“稳定非效率”，将其作为银行业稳定性的逆向指标；最后以广义矩方法(GMM)估计了中国银行业存贷款市场上的市场力与“稳定非效率”间的关系，研究表明：(1)中国银行业存贷款市场有着不同的市场力，其中贷款市场上的市场力高于存款市场上的市场力。(2)样本期间中国银行业的市场力呈现不断上升态势。(3)研究支持“市场力状态依存”假说，存款市场市场力与稳定性负相关，而贷款市场市场力与稳定性正相关。(4)现阶段资本市场的发展与银行稳定负相关。 关键词：存贷款市场 银行市场力 银行稳定 中图分类号：F831.4 文献标识码：A 一、引言与文献综述 市场力与稳定性的关系是银行产业组织理论研究的经典问题，但一直未得到明确一致的答案。对其关系，有三种假说，一是“市场力稳定论”(Keeley,1990)，二是“市场力脆弱论”(Boyd and De Nicoló,2005)，三是“市场力状态依存论”(Allen and Gale,2004)。中国银行业市场力与稳定性的关系如何？对这一问题的回答，关系到中国银行业竞争政策的制订。Boyd and De Nicoló(2005)认为，已有的对市场力与稳定性关系的研究缺乏理论基础，对银行市场力的研究应区分存款市场和贷款市场。①鉴于此，本文拟区分存贷款市场分别研究存贷款市场市场力与稳定性的关系，检验市场力与稳定性的三种假说。 银行业市场力与稳定性关系的文献始于Marcus(1984)和Keeley(1990)，此后，涌现了大量相关文献。目前研究的趋势是，对市场力与稳定性关系的研究不像以前研究的二分法（要么是促进稳定，要么是不利于稳定），而是转向连续的集合，认为二者的关系是状态依存的，是一个非线性的U型关系。市场力对银行稳定性的影响有两种效应，一是风险转换效应(risk-shifting effect)，即市场力增加了银行贷款利率，增强了借款人的道德风险，削弱了银行的稳定性；另一是盈余效应(margin effect)，指市场力增加了贷款利率，提高了可偿贷款的利息，提升了贷款利息收入对贷款损失的缓冲作用，因此市场力有助于稳定。研究发现市场力与银行稳定性存在U型关系：在高集中度的银行市场上，风险转换效应占主导，市场力不利于稳定；而在低集中度的银行市场上，盈余效应占主导，市场力有利于稳定(Azzam and Rettab,2013)。如，Beck et al.(2013)认为竞争对稳定的影响是状态依存的，依赖于一国特有的性质，如银行业务限制、存款保险制度、信用信息分享机制、股票市场的发达程度等。国内学者对银行竞争与稳定的研究以综述类的文章居多（如，陈雄兵，2011；吴秋实、江春，2006），仅有少数文献用Z值和勒纳指数对竞争与稳定的关系进行了实证研究（如，高玮，2012）。本文拟从以下几方面拓展上述研究：第一，使用Boone指数计算中国银行业市场力；第二，拓展稳定性的测量，借鉴Fang et al.(2011)的方法，用“稳定非效率”指标替代Z值；第三，考虑到市场力可能的内生性，使用GMM法测量市场力与稳定性之间的关系，并用多种稳健性检验测试市场力与稳定性间关系的可靠性。 二、数据描述 数据来源于BankScope数据库、各银行网上公布的定期报告、和讯网、上海银行间同业拆借利率网、美国传统基金会(Heritage Foundation)、中国经济金融数据库以及中国国家统计局网站。BankScope数据库中共有218家在中国大陆境内运营的中外资金融机构（包括证券公司、信托投资公司等非银行金融机构），剔除中国人民银行、三家政策性银行、证券公司、财务集团公司、信托投资公司等机构以保证分析样本的同质性。时间跨度为1995至2012年，以1995年为样本的起点，因为1994年中国成立了三家政策性银行，可将此后的中国银行企业大致认为是追求利润最大化的实体，满足模型对利润最大化实体的需要。为了增加样本容量，增强分析的准确性，对数据作如下处理：(1) 使用历年下载的BankScope数据库增加样本容量；(2)对BankScope数据库缺失的数据，逐一从各银行网上公布的定期报告查找；(3)剔除时间跨度不足5年的银行；(4) 对外资银行的数据（一般以美元或港元计价），按当年年底的外汇牌价予以调整；(5)所有的绝对值数据均以1995年为基期，使用GDP平