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財務管理導論 第 1 章 重要的概念與技能 知道財務管理決策的基本形式和財務經理的角色 知道財務管理的目標 知道從財務觀點看企業組織型態 瞭解管理者和所有權人間可能引發的利益衝突 本章大綱 財務：基本概念 公司理財與財務經理 企業組織的型態 財務管理的目標 代理問題與公司之控制 金融市場與公司 財務的四大領域 公司理財 投資 金融機構 國際財務 投資 投資是在探討金融資產，如股票和債券 。 金融資產的價格、風險與報酬以及資產組合 適合的工作 證券經紀人或財務顧問 投資組合管理之基金經理人 有價證券分析師 金融機構 以處理財務為主的企業 銀行－商業與投資、信用合作社、儲蓄與貸款 保險公司 經紀人公司 適合的工作 國際財務 和前述的三種財務領域相比，國際財務屬於比較特別的領域。 你可能在別的國家工作，至少要按時旅行到各地從事工作。 需熟悉匯率和政治風險。 需瞭解其他國家的顧客，能以當地語言流利的交談也很有幫助。 為什麼要學習財務？ 行銷 預算、行銷研究、行銷金融商品 會計 兼具會計與財務功能、編製財務報表 管理 策略性思考、工作績效與獲利率 你 編個人預算、退休規劃、就學貸款規劃、每天的收支管理 公司理財 從財務觀點回答下列重要問題： 公司應該把資金投入廠房、機器或設備？ 你從哪裡取得長期融資以支應你所做的投資？ 你如何管理你每天的財務作業 ？ 財務經理 財務經理試著回答這些問題的部分或全部。 公司裡的最高財務主管通常是財務長（Chief Financial Officer ， CFO） 財務主任－海外現金管理、信用管理、資本支出以及財務規劃。 審計主任－海外稅務、成本會計、財務會計、資料處理。 財務管理決策 資本預算 企業應從事哪些長期投資或專案？ 資本結構 為了取得資產以支應公司之營運需要付出什麼代價？ 我們應該採用負債或股東權益？ 營運資本管理 我們如何管理公司每天的營運資本？ 企業組織的型態 三種法定企業組織型態（美國） 獨資 合夥 普通合夥人 有限責任合夥人 公司 股份有限公司（ S-Corp ） 有限清償責任公司（limited liability company, LLC） 獨資 優點 最容易創辦 所受的法令管制最少 所有權人獨享所有的利潤 企業所得也併同個人所得一起課稅 缺點 獨資企業的壽命受限於業主的壽命 企業所能募集的資金也受限於企業主的個人財富 無限清償責任 所有權可能很難轉移 合夥 優點 業主（合夥人）有二個或二個以上 可取得更多的資本 創辦相當容易 所有的收入併同合夥人的其他個人收入課稅 缺點 無限責任 普通合夥人 有限責任合夥人 當一位普通合夥人希望退出或死亡，合夥關係就終止 所有權轉移不易 公司 優點 有限責任 永續經營 所有權和經營權分離 所有權容易轉移 募集資金較容易 缺點 所有權和經營權分離 重複課稅（先是在公司階段繳納了公司所得稅，又在發放股利給個人後繳納個人所得稅。 ） 財務管理的目標 公司經營的目標為何？ 利潤最大化？ 成本最小化？ 市佔率最大化？ 使公司股票的目前價值最大化？ 我們是否應該為了追求業主權益最大化而不擇手段？ 代理問題 代理關係 僱主雇用代理人代理他的利益 股東（僱主）雇用管理者（代理人）經營公司 代理問題 僱主和代理人之間利益上的衝突 管理目標與代理成本 如何管理管理者 管理者的報酬 提供誘因，促使管理階層與股東之利益一致。 所提供的誘因必須小心設計以確保達成原來設計的目的。 公司之控制 怕被其他公司接收而丟掉飯碗，進而努力把公司管理好。 其他的利害關係人 圖 1.2 金融市場 公司現金之流入 初級與次級市場 自營商與拍賣市場 掛牌上市與店頭市場 NYSE NASDAQ 即席測驗 財務管理的四大領域為何？ 財務管理決策有哪三種？這三種決策是要回答什麼樣的問題？ 企業組織型態有哪三種？ 財務管理的目標是什麼？ 何謂代理問題？為什麼會有代理問題？ www: Click on the “web surfer” for more information about partnerships. If you click on the “—Partnerships” link, you will go to an index that provides links to additional information about limited partnerships, partnership agreements and buy-sell agreements. Note that unlimited liability applies to all partners in a general partnership and on