641-美国债券市场回顾.pptVIP

5月新屋开工大幅反弹 再融资活动快速下滑 5月工业产值继续低迷 费城联储制造业指数大幅回升 领先指标连续第二个月回升 奥巴马金融监管改革方案 对足以影响金融系统稳定的金融公司加强统一监管： 新设立金融服务监督委员会（Financial Services Oversight Council）来识别系统性风险和增进机构间合作 赋予美联储新的权利来监督所有可能对金融稳定性造成威胁的公司 提高资本要求，对规模更大、联系更紧密的公司实行更严格的标准 新设立国家银行监理处（National Bank Supervisor）来监督所有联邦特许银行 撤销美国储蓄管理局（Office of Thrift Supervision），弥补部分存款机构可免受美联储监管的漏洞 对冲基金和私人资产池的投资顾问应在SEC注册 使市场有能力承受一个或更多金融机构失败带来的压力： 完善证券化市场的规章制度，加入市场透明度的新要求，加强对信用评级机构的监管，要求发行人和承销商与证券化信贷产品的业绩相挂钩；加强对场外交易产品的监管；赋予美联储新的权利来监督支付、清算和结算系统 为了重建消费者和投资者对市场的信任，需要依实际数据（而非简要模型）对消费者金融服务和投资市场加强监管，提高透明度、简单性、公平性、责任性和实用性： 新设立消费者金融保护局（Consumer Financial Protection Agency）保护投资者免受不公平对待和欺诈等行为；加强监管来提高投资产品和服务的透明度、公平性和合理性；对金融产品和服务的供应商设定更为严格的标准 为使政府摆脱必须在国有化和破产二者之间选择的困境，使用更多的手段和方式应对金融危机，提议建立制度针对那些一旦破产、将对系统造成重大影响的非银行机构，并且修改美联储紧急借款的权限 提议进行全球性的金融改革，加强资本架构、提高全球金融市场监管、协调对跨国性公司的监督和增强危机管理的工具 美国国债收益率 10Y-2Y收益率差 国库券收益率 LIBOR-OIS利差收窄 公司债利差 债券市场 纽约联储买入47.89亿美元机构债，累计买入约为936亿美元 纽约联储买入230.75亿美元机构MBS，卖出27.85亿美元，累计买入约为5762亿美元 纽约联储买入134.5亿美元国债，累计买入达到1700亿美元 ???????????????????????????????????????????????????????? * 美国债券市场回顾 US Fix Income Market Weekly Review ? June 22, 2009 本期执笔：徐 凡 外币债券研究组 执笔人：徐凡 审阅人：耿群 多单元住宅大幅反弹62%是主要影响，但下行趋势未改 独栋住宅持续回升（7.5%），绝对水平有触底迹象 对削减存货可能有不利影响 再融资指数从1月的高点累计下降63%，抵押贷款利率上升有重要的影响 美联储货币政策将受到压力 工业产值环比下滑1.1％，汽车下滑8％影响最大 各行业普遍下滑，表明生产活动仍然疲弱 6月费城联储制造业指数升至-2.2 出货指数回正，新订单指数21个点到-4.8 供货方交货、利差、货币供应和股价正贡献最大 每周平均工作时间、首次失业人数、消费品和原料订单负贡献 复苏可能缓慢和延后 本周有创纪录的1040亿美元发行，经济数据也支持收益率上升 股市下跌，加州财政压力和市场避险需求支持国债价格 本周美联储例会，市场可能存在一些观望情绪 投资级债券信用指数收于281.8bps，比上周收窄3.15bps； 金融行业投资级债券信用指数收于417.27bps，比上周收窄3.83bps 谢谢！ 披露声明与免责声明： 本报告所引用的数据和信息均来源于公开渠道，但作者并不保证它们的准确性和完整性。 作为独立的研究者，报告中的观点只代表作者自己，而不代表所在机构。 * * ???????????????????????????????????????????????????????? *