u7h[经济学]第七章 流动资金管.pptVIP

第七章 流动资金管理 现金和有价证券管理：最佳现金持有量的确定 应收帐款管理：信用期限、现金折扣政策、收帐政策的确定 存货管理：存货的经济批量、订货时间、保险储备等 * * 第一节 现金和有价证券管理 现金包括企业的库存现金、各种形式的银行 存款、银行本票、银行汇票。 有价证券是现金的转换形式，是现金的替代 品。 一、目标和要求 （一）合法性：持有和使用要符合国家的有 关规定。 1、现金的使用范围 2、库存现金限额 3、不得坐支现金 4、不得出租、出借银行帐户 5、不得签发空头支票 6、不得公款私存 武烟集团《现 金管理办法》 （二）流动性：保存足够的现金 持有现金的原因：1、交易性需要；2、预防 性需要；3、投机性需要 （三）盈利性 持有现金是有成本的： 1、机会成本=现金持有量×投资收益率 2、管理成本：因持有现金而发生的管理费用。 3、短缺成本：因现金短缺而蒙受的损失或付出的代价。 4、转换成本：现金与有价证券之间转换所支付的费用。 现金管理的目标：兼顾流动性和盈利性，找到一个成本最低的现金持有量。 二、最佳现金持有量的确定：总成本最低时的现金持有量称为最佳现金持有量。 （一）成本分析模式 总成本=机会成本+管理成本+短缺成本 现金持有量 成本 管理成本 短缺成本 机会成本 总成本 （二）存货模式：根据存货的经济批量原理 （Baumol Model) T—计划期（一年）现金需要总量（稳定） i —投资收益率 b——每次转换成本 M——最佳现金持有量 1、现金持有成本=M·I/2 2、转换成本=T·b/M 3、总成本： 当c最小时， (三）随机模式（Miller-Orr Model)：确定一个现金持有量的范围，即上、下限。 A B A’ B’ 1、下限L:取决于企业每天最低现金需要。 2、现金返还线R: 下限 上限 现金返还线 式中：b——有价证券每次固定转换成本 i——有价证券的日利息率 ——每日现金余额变化的标准差 3、上限H=3R－2L 三、现金收支管理：目的是提高现金使用效率 （一）现金收支同步，降低交易性余额； （二）使用现金浮游量：企业开出支票付款 后的一段时间，仍然可动用存款户上的这笔 资金。 （三）加速收款；（四）推迟付款。 第二节 应收帐款管理 一、管理目标：权衡应收帐款增加的收益和 增加的成本，制定适当的信用政策。 （一）应收帐款增加的收益=增加的销售量× 单位边际贡献（单价－单位变动成本） （二）应收帐款的成本 1、机会成本 2、坏帐损失成本 3、管理成本 二、信用政策的确定 （一）进行资信评估，确定资信等级：5c评 法。 1、品德（character) 2、能力（capacity) 3、资力（capital) 4、抵押或担保（ collateral) 5、外部环境（conditions) (二）确定信用期限：比较应收帐款的边际收益和边际成本，最佳信用期限是边际收益等于边际成本时的信用期限。 与增加的注意：固定成本销售量无关。计算应收帐款增加的收益和成本时均不考虑固定成本。 1、应收帐款增加的收益（边际贡献） =增加的销售量×单位边际贡献 =增加的销售量×（单价－单位变动成本） 2、应收帐款增加的成本： （1）增加的机会成本：应收帐款占用流动资 金利息的增加额 应收帐款占用流动资金的利息 =应收帐款占用的流动资金×利息率 =应收帐款平均余额×变动成本率×利息率 =每天销售额×平均收现期×变动成本率× 利息率 注意：“应收帐款占用的流动资金”，在延长 信用期时，按“应收帐款平均余额×变动成 本率”，因为应收帐款增加时，企业垫付的 资金只是它们的成本；在缩短信用期时，应 按“全部应收帐款平均余额”计算，因为收回 的资金是全部应收帐款，而不是其成本。 （2）增加的坏帐损失成本 （3）增加的收帐费用 （三）确定现金折扣政策 现金折扣：2/10，1/20，n/30 好处：扩大销售；减少坏帐损失成本、机会 成本。 坏处：折扣成本。 （四）收帐政策：权衡收帐成本和应收帐款成本 第三节 存货管理 一、管理目标：确定最佳存货储存量和采购 量，即总成本最低时的数量。 储存存货可避免脱销或停工待料，避免价格 变化的风险；但也要付出占用资金、仓储费、保管费等代价。 二、存货的成本 （一）取得成本：包括存货的买价和采购费用。 1、买价（购置成本）=购货数量×单价 D ——存货年需要量， Q——每次购货量 U——单价 全年买价= D · U， 每次买价= Q· U 采购次数= D/ Q 2、采购费用（订货成本） ——订货成本中的固定部分， k—每次订货的变动成本