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**期货月度报告 徽商研究 * 明道取势 - 0 - **期货月度报告 动力煤 套利建议书 5-9 徽商期货研究所 工业品部 成文日期：2018/1/19 刘朦朦 煤炭分析师 摘要： 从业资格号：F3037689 套利合约：ZC1805、ZC1809 电话：0551 套利方式：多ZC1805,空ZC1809 Email：1172286380@ 一、动力煤 1805-1809合约价差扩大逻辑分析 1、现货坑口价不断上涨，山西、陕西主产区下游需求旺盛，拉煤车数量倍增， 而煤矿供给呈偏紧格局，导致价格坚挺。 2、港口方面，环渤海港口地区动力煤主流大卡成交价不断上涨，由于铁路计 划导致年底运力紧张，坑口发运至港口不畅，环渤海港口资源紧缺，港口库存持 续低位，下游电厂需求目前仍维持高位，加剧供不应求局面，预计动力煤价格仍 将保持高位。 3、六大电厂合计日均耗煤72.5 万吨，仍维持相对高位，近期全国低温天气 漫延，料日耗仍将维持高位。 4、截止1月18 日，动力煤主力1805 比现货贴水98.4 元/吨，期货将维持补 涨走势。 二、操作步骤 跨期套利：买动力煤 1805合约，卖动力煤 1809 合约，手数比例为1:1,进场区间 为26-28，第一目标位为35，第二目标位为40。止损位为价差缩小至24 考虑离场。 持有周期：一周或以上。 徽商研究 * 明道取势 - 1 - **期货月度报告 三、可能的风险点 、 月份进口煤大量到港增加供应量 1 1 2、天气转暖温度升高过快导致电厂日耗大幅降低 【徽商期货有限责任公司月度分析报告由徽商期货研究所组织撰写，供业务人员 及在徽商期货进行期货交易的投资者参考。尽管本刊所载信息我们认为是由可靠来源 取得或编制，徽商期货并不保证本刊所载信息或数据的准确性、有效性或完整性。本 刊所载资料不应视为阁下对任何期货商品交易的直接依据。在选择期货投资以及对期 货商品做出交易决策之前，建议向徽商期货专业人士咨询。未经徽商期货授权，任何 人不得以任何形式将本刊内容全部或部分发布、复制。】 徽商研究 * 明道取势 - 2 - **期货月度报告 徽商研究 * 明道取势 - 3 - **期货月度报告 徽商研究 * 明道取势 - 4 - **期货月度报告