利率(平价)、汇率与股票价格 宋垚PPT.pptxVIP

利率、汇率与股票价格; 总体概述 利率和汇率都是股票市场投资者关注的重要指标,它们的变动往往能够释放相关经济信号从而影响股票价格。 投资者根据利率、汇率变动释放的经济信号调整投资策略。 利率的变动反映经济形势的变化,其高低变化常与经济周期相顺应。 一般而言,经济繁荣时期利率水平较高、经济衰退时期利率水平较低。而经济周期与股市周期存在一定的超前滞后关系,股市周期往往超前于经济周期投资者可以依据利率水平变化判断经济周期进而判断股市周期的形势。 利率影响股票市场资金流量,特别是低利率环境利好股市,可能促使更多资金流入股市从而带动股市上扬。而汇率的短期波动往往伴随着短期国际资本的流动,这2种国际资本短期流动现象往往能引发股票市场的短期剧烈变动;汇率的长期趋势往往是由一国宏观经济基本面决定的、在长期汇率的趋势更可能影响上市公司经营业绩从而对其股价产生影响。;利率;股票估值模型 ——以最具代表性的戈登增长模型为例;替代效应 在低利率水平的环境下,相对于货币市场工具和债券而言,股票的预期收益率更高,持有货币和债券资产的机会成本上升,因此投资者会增加股票资产的需求从而推动股票价格上涨。反之,在高利率环境下,投资者会增加债券资产和货币资产持有量而减少股票资产持有