第七章 人民币汇率与可兑换PPT.ppt

第七章 人民币的汇率与可兑换 ;人民币的汇率确定与可兑换问题，既牵涉到中国经济金融的改革开放，也影响到居民经济金融生活的各个领域，因此无论是政府还是普通老百姓都很关注这些问题。本章将对人民币汇率制度、人民币可兑换和人民币的国际化问题进行讨论。 ;第一节 人民币汇率制度 ; 三、人民币汇率制度的形成与发展 人民币汇率制度是我国经济政策体系中的重要组成部分，它规范了人民币汇率的运动方式，并对进出口贸易、国际资本流动、物价、生产和资源配置等国民经济的诸多方面产生举足轻重的影响。同时，人民币汇率制度也是我国社会经济发展的历史产物，在不同的历史时期，它有着自己特定的内涵和作用。从历史的角度看，人民币汇率制度的形成和发展大致经历了五个阶段。 （一）、1949年至1952年 1948年12月1日，中国人民银行 成立并发行人民币 ，1949年1月18日，最先解放的天津口岸首次报出人民币对美元的汇价，之后，其他相继解放的口岸，以天津口岸的汇价为基础，根据当地具体情况，自行制定和公布外汇牌价。1950年全国统一财经工作会议召开，人民币实行统一汇价，由中国人民银行总行制定和公布，直至1979年3月国务院批准成立国家外汇管理总局，统一管理国家外汇和公布人民币汇价为止。 1、汇价确定方法： 2、人民币汇价频繁变动：;（二）、1953年初至1973年2月 这一阶段我国实行了严格的计划经济,国际上布雷顿森林体系确定的以美元为本位的固定汇率制度运转良好,人民币的汇价也始终保持稳定状态： 其特点 一是汇率安排采取与美元挂钩的方法,由于美元币值稳定,人民币对美元的汇率近20年内始终未变,汇率调整缺乏灵活性; 二是强调汇率稳定,导致人民币币值高估; 三是汇率作为经济杠杆和价格信号的调节功能弱化. （三）、1973年2月至1985年12月 1973年2月美元对外实行战后第二次贬值,布雷顿森林货币体系发生崩溃,以美元为本位的固定汇率制让位于浮动汇率制。 1人民币汇率的制定和调整： 2人民币出现双重汇率： 3单一汇价. ;（四）、1985年至1993年12月 这一阶段我国经济改革与开放不断深化,企业进出口自主权扩大,关税壁垒降低,国内价格逐步放开并不断上涨,换汇成本提高,国际收支平衡压力加大,在这种形势下,加大人民币汇率制定和调整的灵活性和自主性,既是发挥汇率调节国民经济作用的要求,也是与国际经济金融接轨的要求. 1管理浮动： 2、多重汇价. 表7-1 1美元兑人民币官方牌价 ;（3）建立银行间外汇交易市场、改进汇率形成机制。 （4）取消外国货币在我国境内计价、结算和流通，停止发行外汇券，已发行流通的外汇券逐步收回。 （5）取消外汇收支的指令性计划，国家主要运用经济、法律手段，实现对外汇和国际收支的宏观调控。 2、这一阶段人民币汇率制度的特点： 一是汇率的安排以市场供求为基础,由外汇银行自行确定和调整,不再由中国人民银行通过行政方式制定,只由中国人民银行公布; 二是取消多重汇率,全国所有的外汇收支活动均以中国人民银行公布的汇率来进行结算; 三是允许汇率在中国人民银行公布的基准汇率的一定幅度内上下波动; 四是中国人民银行通过国家外汇管理局和外汇交易中心对人民币汇率实行宏观调控与监管； 五是由于我国外汇市场不完善，结售汇具有强制性，外汇市场的供求行情并非真正意义上的市场供求情况，因而人民币汇率有可能偏离均衡汇率。 ;四、目前人民币汇率确定的基础与购买力平价和利率平价 （一）人民币汇率确定的基础与购买力平价 改革开放以来我国外汇体制发生了很大变化，从1994年起实行了单一的有管理的浮动汇率制度，人民币汇率确定的基础是否符合购买力平价？ 1．目前人民币汇率确定的基础与绝对购买力平价 购买力平价理论有两种形式： 绝对购买力平价和相对购买力平价 。 （1）绝对购买力平价认为： 在某一时点上，两种货币之间的汇率应该等于两国物价指数之比。 ;如果用E表示人民币直接标价汇率，P$表示美国的价格水平，PRMB表示中国的价格水平，绝对购买力可用公式表述为： （2）用绝对购买力平价估算中国的GDP差距很大。 2．目前人民币汇率决定的基础与相对购买力平价 （1） 相对购买力平价认为汇率变动取决于两国物价水平变动之比。 （2）不符合相对购买力平价理论： 改革开放以来，中美两国通货膨胀率的变化与汇率变化之间的关系显然不符合相对购买力平价理论（见图7-1）。 ①在1980—1984年，1990—1991年间美国的通货膨胀率高于中国的通货膨胀率，其余年份中国的通货膨胀率高于美国。当中美两国通货膨胀率之差为负时，外汇汇率并没有如相对购买力理论所言而下降（人民币升值），反而上升（人民币贬值），如1981—1984年，1990—1991年（见图7-1）