定增周报-2016年计算机行业定增解禁股收益率回顾及简析.PDFVIP

定增周报- 2016 年计算机行业定增解禁股收益率回顾及简析 本周整理了2015 年计算机及通信行业（申万行业分类）17 只非公开发行股 票2016 年解禁收益/浮动收益率数据，见下表： 数据来源：WIND,同安投研；最新收盘价 数据表明，2015 年计算机定增股今年解禁收益平均值27.95%。根据申万 宏源的统计分析，2015 年竞价发行定增所属行业中，综合、食品饮料、家 电、商贸的收益率更加稳健；传媒行业整体收益率领先，但分化明显，收益 胜率仅为64%；计算机、电子行业收益明显靠后，计算机行业的收益胜率仅 为39%，是除了钢铁和银行的最低值。见下图： 我们进一步汇总上述定增股票发行日期、发行折价率、定增发行次年即 2016 上半年业绩增速情况，分析影响定增个股解禁/浮动收益率的关键因 素。下表列式了相关数据： 数据来源：WIND,同安投研 解禁/浮动收益率与上证指数相关性较大。由上表可以看出，按照自发行 价涨跌幅排名，收益率居前的初灵信息、东方国信，发行日期均集中在2015 年1 月份，解禁收益/浮动收益排名第3-6 名标的-梅泰诺、宝信软件、三五 互联、三泰控股，发行日期均集中于2015 年10 月份，而解禁收益率排名靠 后的几只定增标的-用友网络、烽火通信、东华软件、银江股份，其定增发行 日期为2015 年6-8 月。 观察2015 年上证指数，2015 年1 月和10 月是大盘指数相对低位，所以 可见，上述标的解禁收益率/浮动收益率与发行日期的相对大盘点位相关性较 大。 数据来源：同花顺，同安投研 解禁/浮动收益率与发行折价率总体正相关。 发行折价率与收益率关系 35.00% 200.00 30.00% 150.00 25.00% 20.00% 100.00 15.00% 50.00 10.00% 5.00% 0.00 0.00% -5.00% -50.00 发行折价率 自发行价涨跌幅(% 后复权) 数据来源：WIND，同安投研 2015 年6 月份市场高位发行折价率走低，定增发行股票2016 年解禁/浮动 收益率也处低位，2015 年 10 月份定增发行折价率回升，定增个股在 2016 年解 禁/浮动收益率较高，相比2015 年1 月发行的更高发行折价率的定增个股，2015 年 10 月发行的几只定增个股-梅泰诺、宝信软件、三五互联、三泰控股，解禁/ 浮动收益表现更加优异。 定增个股基本面支撑定增解禁/浮动收益率。梅泰诺、宝信软件、三五互联、 三泰控股在2016 年上半年营收同比增速平均值为21.17%，剔除三五互联，梅泰 诺、宝信软件、三泰控股三只定增标的扣非后归属净利润同比增速达到174%，表 现出了较好的业绩增速.