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论文：美国国家总储蓄对经济增长与外部失衡的影响 论文：美国国家总储蓄对经济增长与外部失衡的影响摘要：?在经济开放和经济封闭条件下，经济增长对国家储蓄率的依存度不同，但经常帐户平衡与否在任何条件下都取决于国家总储蓄的高低。美国过低的国内总储蓄，与经济增长和经常帐户平衡之间存在的非兼容性，引致其经济发展模式的内在冲突。中国投资——贸易导向型发展模式会引起经济增长的“外在冲突”。要使我国经济达到内外部均衡和可持续发展，需要在解决高储蓄，高经济增长，高贸易顺差发展模式面临的内外经济目标短期中期平衡，长期不平衡问题的基础上，妥当处理与美国的贸易失衡关系。美国与中国的国家储蓄率都需要保持在一适度水平，才能使双方的经济增长和经常帐户状况可持续发展。关键词：国家储蓄率?经济增长?经常帐户平衡Abstract:?The?influence?of?national?saving?on?economic?growth?and?current?account?is?different?to?a?closed?economy?and?a?open?one.?The?internal?discord?of?economy?stems?from?low?national?saving?in?the?US.?The?investment-trade?orientation?may?lead?to?an?external?conflict?of?economic?growth?in?China.?It?is?necessary?to?keep?economic?growth?and?current?account?going?well?for?both?sides?through?maintaining?national?saving?at?an?appropriate?level.Key?words:?National?saving;?Econo也意味较高的经济稳定状况以及高储蓄开始出现对经济增长作用的弱化，能使经济持续增长的动力是技术进步〔3〕。罗默（Romer,?2003）指出储蓄率与其他经济变量的变化只会产生水平效应，没有增长效应，只有技术进步的变化才有增长效应。而且，在资本跨国流动无障碍时，如果一个国家全部新增储蓄都转化为国内投资，其国内资本的边际产品将下降到比其他国家低的水平，因此，需要鼓励境外投资〔4〕。卢卡斯（Lucas,?1990），罗默（1990），琼斯（Jones,?1995）进一步强调知识经济的溢出效应，由人力资本引致的生产收益递增和由研究开发带来的技术创新是经济增长的主要动力〔5〕。克鲁格曼（Krugman,?2003），安杰恩(Aghion)?和赫威特?(Howitt，2006)?指出，开放经济体对本国储蓄率（S）的依存度会随开放的广度，深度降低，因为国家既可以通过在国内投资（Id）,国外投资（If）和净出口?(Ex-Im)?来增加储蓄[S=(Id+If)+(Ex-Im)]〔6〕,也可以利用开放的资本市场吸引外资来补充本国储蓄，而且金融市场越开放和发达，随着个人和家庭对预防性储蓄需要的减少，国内总储蓄会越少〔7〕。因为美国私人和企业融资主要靠证券市场。美国发达的金融市场已经使民间储蓄方式发生变化——由主要通过以现金和 HYPERLINK /wen/jinrong 银行储蓄转变为以投资股市，房地产等增值保值的方式储蓄。对美国这样的开放体，国家储蓄只是对资本市场融资的补充，而不是象在封闭经济条件下是对资本市场的代替〔8〕。此外，由于开放经济体可以利用资本市场从国际金融市场借贷投资和消费，本国总储蓄减少不象封闭经济条件下必须通过抑制投资和消费以使储蓄（S）和投资（I）达到平衡（S=I），投资和消费扩大相互挤占和此长彼消的关系转变为相互刺激增长的关系。美国从20世纪90年代后半期的经济增长，正是利用以高新科技为代表的技术创新和推行金融全球化，利用国际资本市场为本国投资，消费融资取得的。据统计，从1981-2002年，用于技术创新的研究开发对美国GDP增长的贡献率平均为11%，对私人的回报率为20%-30%，社会回报率（包括技术创新溢出效应）为30%-80%〔9〕。?2000-2005年，美国的消费从GDP的68.7%?上升到70.1%，投资率占GDP18%左右，经济平均增长率保持在4%左右，但其总储蓄率平均仅为GDP的2.8%〔10〕。?美国的总储蓄低于其他发达国家，但是经济稳步增长和在世界GDP中占21%的份额，说明一个经济开放体在技术创新和资本帐户开放条件下利用外资，以本国低储蓄促进经济增长是可能的。2，在任何经济条件下，国家储蓄与经常帐户都具有强相关度。从总储蓄与经常帐户平衡关系看，经常帐户平衡与否与国