[所有分类]第九章 保险.pptVIP

例9-1：洗衣机厂年设计生产能力为5万台，每台售价1500元，单位税金为270元，项目投产后年固定成本1001万元，单位产品可变成本为530元。试对该项目进行盈亏平衡分析。 投资额I变动的百分比为x，计算NPV的相应变动值。 当x=－10%时， 当x=10％时， 生产费用节约额C变动的百分比y,计算NPV的相应变动值。 当y=－10％时， 当y=10％时， 使用年限n变动的百分比z,计算NPV的相应变动值。 当Z=－10％时， 例9-6：某项目经济寿命期为10年，残值不考虑，基准收益率10%，其投资、年收入、年成本及其概率如下图所示。 -32.8-(27+27y-21-21x)×7.606=0 205.4y=159.3x-12.84 -6.3 8 X% Y% Y=0.776x-0.063 第九章 不确定性分析/第三节 敏感性分析 y=0 x=0 y=-0.063 x=0.08 例：某技术方案期初一次性投资为15万元，年销售收入为3万元，年经营费用为2000元，项目寿命期为10年，固定资产残值为2万元。基准收益率10%，试就初始投资和年销售收入对该项目的净现值进行双因素的敏感性分析。 解：设X表示初始投资变化率，Y表示同时改变的 年销售收入的变化率，则有 第九章 不确定性分析/第三节 敏感性分析 2.977-15X+18.435Y=0 Y=-0.1615+0.8137X 19.85 16.15 X% Y% Y=-0.1615+0.8137X 五、多因素敏感性分析 以例9-3的数据为例，进行投资x、经营成本y和产品价格z三个因素同时变化的敏感性分析 =11394-15000x-84900y+110593z 第九章 不确定性分析/第三节 敏感性分析 x y=-0.1767x+0.3947(z=20%) y=-0.1767x+0.2645(z=10%) y=-0.1767x+0.1342(z=0) y=-0.1767x+0.0039(z=-10%) y=-0.1767x-0.1263(z=-20%) y 0 z=20% z=0 z=-20% z=-10% z=10% 第九章 不确定性分析/第三节 敏感性分析 例：设某项目初始投资为1000万元，当年建成投产，预计可使用10年，每年销售收入700万元，年经营费用400万元，基准收益率10%，试分别对投资额、年销售收入、经营成本，进行敏感性分析。 解： 第九章 不确定性分析/第三节 敏感性分析 （1）单因素敏感性分析 第九章 不确定性分析/第三节 敏感性分析 设投资额、收入和经营成本变动率分别为x、y、z， 则： 敏感 最敏感 不敏感 敏感程度 597.32 1273.28 743.2 10 843.2 843.2 843.2 0 1088.96 413.12 943.2 －10 经营成本 销售收入 投资额 变动因素变动量(%) 第九章 不确定性分析/第三节 敏感性分析 843.2 经营成本 NPV 销售收入 投资额 -19.6% 34.3% 不确定因素变化率 （2）双因素敏感性分析 如果经营成本不变，投资额和收入为不确定性因素，设变动率分别为x、y，则： 则有：y=0.233x-0.196 第九章 不确定性分析/第三节 敏感性分析 x y 0 y=0.233x-0.196 Y=0,X=4.294 X=0,Y=-0.196 第九章 不确定性分析/第三节 敏感性分析 （3）三因素敏感性分析 如果投资额、收入和经营成本均为不确定性因素，设变动率分别为x、y、z，则： 令NPV=0,取z=-20%、-10%、0、+10%、+20%,则有： 第九章 不确定性分析/第三节 敏感性分析 x y 0 y=0.233x-0.082(z=20%) y=0.233x-0.139(z=-10%) y=0.233x-0.196(z=0) y=0.233x-0.253(z=10%) y=0.233x-0.31(z=-20%) z=20% z=0 z=-20% 第九章 不确定性分析/第三节 敏感性分析 z=10% z=-10% 第九章 不确定性分析/第四节 概率分析 是使用概率研究预测各种不确定性因素和风险因素发生变化时对项目评估指标影响的一种定量分析方法。 一、概率分析的概念 期望值 标准差 第九章 不确定性分析/第四节 概率分析 第九章 不确定性分析/第四节 概率分析 0.3 15% 20% 10% 5% 原材料价格下降 0.2 0.3 0.2 概率 二、概率分析的步骤 1、列出各种要考虑