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当投资者改变对持有一国资产的态度时，对该国经济的后果可能是严重的。 一个国家的政治不稳定会引起资本外逃。 资本外逃又倾向于提高利率，并引起通货贬值。 Second bullet: next to last line: net capital outflow Last bullet: net capital outflow Last bullet: net capital outflow Bullet two: net capital outflow 两个市场的同时均衡 可贷资金市场和外汇市场价格同时调整，使这两个市场的供求平衡。 当这两个价格调整时，就决定了国民储蓄、国内投资、国外净投资和净出口这些宏观经济变量。 (a) 可贷资金市场 (b) 资本净流出 (c) 外汇市场 可贷资金量 需求 供给 美元量 需求 供给 资本净流出 资本净流出 实际汇率 实际 利率 实际 利率 r1 E1 r1 图4. 开放经济的实际均衡 政策和事件如何影响开放经济 重要的宏观经济变量的大小及其变动取决于： 政府预算赤字 贸易政策 政治与经济的稳定性 政府预算赤字 在一个开放经济中，政府预算赤字. . . 减少了可贷资金的供给, 使利率上升, 挤出了国内投资, 导致国内投资下降。 r2 r2 E2 1. 预算赤字减少了可贷资金的供给... S2 B (a) 可贷资金市场 (b) 资本净流出 (c) 外汇市场 可贷资金量 需求 S1 美元量 需求 S1 S2 资本净流出 NCO 5. …引起实际汇率升值。 实际汇率 实际 利率 实际 利率 3. …这又减少了资本净流出 4. 资本净流出减少，使用于交换外国通货的美元供给减少… r1 A E1 r1 图5. 政府预算赤字的影响 2. …这就提高了实际利率... 政府预算赤字 预算赤字对可贷资金市场的影响 政府预算赤字减少了国民储蓄，这. . . 使可贷资金供给曲线向左移动, 这 . . . 提高了利率。 政府预算赤字 预算赤字对资本净流出的影响 更高的利率减少了资本净流出。 对外汇市场的影响 国外净投资（资本净流出）的下降减少了换成其他通货的美元的供給量。 这导致实际汇率升值。 贸易政策 贸易政策——直接影响一国进口或出口物品与劳务的政府政策。 关税——对进口物品征收的税。 进口限额—— 对在国外生产而在国内销售的物品的限制量。 几种非关税壁垒1 歧视性政府采购（Discriminatory Government Procurement Policy） 是一国政府根据国家有关法律制度，给予国内供应商优先获得政府采购订单的一种非关税壁垒措施。 各国在政府采购中随处可见歧视政策与手段，且有不断强化之势，并对世界贸易的发展形成障碍。 非关税壁垒2 进出口贸易的国家垄断 （State Monopoly of Import and Export） 又称为国营贸易，是政府有关部门根据国家计划安排商品的进出口，并通过国营外贸公司具体贯彻实施。 国营贸易包括 计划经济国家 国有企业对进出口贸易的垄断 市场经济对某些产品的专营（专卖）制度 （如烟、酒等关键产品，有时也包括农产品） 非关税壁垒3 进口许可证制度（Import License） 分为两种： 有定额的进口许可证，即国家有关机构预先规定有关商品的进口配额，在配额的限度内，根据进口商的申请对于每一笔进口货物发给进口商一定数量或金额的进口许可证。 进口许可证可以由进口国有关当局向进口商颁发，也有将这种权限交给出口国自行分配使用的。 无定额的进口许可证，即进口许可证不与进口配额相结合，国家有关政府机构也不预先公布进口配额，颁发有关商品的进口许可证，只是在个别考虑的基础上进行。 限制进口的作用更大。 非关税壁垒4 进口押金制度（Advanced Deposit System） 又称进口存款制，即进口商品时，进口商必须按进口金额的一定比例和规定的时间，在指定的银行无息存放一定的现金。 增加了进口商成本，最终起到限制进口的作用。 如韩国出口美国钢板所遭受的反倾销调查 非关税壁垒5 技术性贸易壁垒 （Technical Barriers to Trade，TBT） 主要指商品进口国家所制定的那些强制性和非强制性的商品标准、法规以