[经济学]大萧条：历史与经验.pptVIP

* * * 税务脱身日(Tax FreedomDay) 货币政策 名义利率, 1922-33 Percent 名义利率与实际利率, 1922-33 Percent Nominal Real 为什么实际利率这么高？ 为什么实际利率这么高? 实际利率 i(real) =i(nominal) – inflation rate 因此即使名义利率低，但如果物价大幅度下降，那么实际利率将迅速上升。 例如: e.g., 2% - (-10%) = 2% + 10% = 12% 这将导致什么结果？ ? 企业缩减新设备投资. ? 欠债的人无法及时还款，导致破产增加。 ?由于借款者违约，大量银行出现倒闭。 货币和物价水平 实际利率和商业投资 Business Investment, Billions of Dollars; Annual Data Treasury bill yield minus inflation rate 货币供给 (M2) 和产出变化, 1929-41 复苏 货币供给持续增加(银行恐慌阶段结束, 黄金流入) ?物价水平上升 ? 实际利率下降 ? 实际支出增加，商业投资上升. 为什么货币供给会下降？ 为什么货币供给会下降？M0下降了吗？ 货币乘数下降导致货币供给下降 美联储的错误 弗里德曼指出了 1920 年末至1930 年初美联储所犯