期货从业资格考试攻略.pptVIP

所选择的公司不具有合法的代理期货交易的资格； 期货公司在从事代理业务时，纵容市场操纵、过度投机，给投资者带来损失和风险； 采取欺骗手段，进行信息误导、恶意炒单，诱导客户频繁操作，侵犯客户利益等。 要注意市场的容量,研究多空双方主力的构成. 股指期货一般选择近期交割月份的合约(包括临近交割月合约)，而商品期货一般选择成交量大的远期合约. 现金流风险是指当投资者无法及时筹措资金满足建立和维持期货头寸的保证金要求的风险。 2、3 月15 日，某投机者在交易所采取蝶式套利策略，卖出3 手(1 手等于10 吨)5 月份大豆合约，买入8 手7 月份大豆合约，卖出5 手9月份大豆合约。价格分别为1740 元/吨、1750 元/吨和1760元/吨。4 月20 日，三份合约的价格分别为1730元/吨、1760 元/吨和1750 元/吨。在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是(　　　)。 　　A、160 元　　B、400 元　　C、800 元　　D、1600 元　 计算题解析 答案：Ｄ 　解析：这类题解题思路：按照卖出(空头)→价格下跌为盈利，买入(多头)→价格上涨为盈利，判断盈亏，确定符号，然后计算各个差额后相加得出总盈亏。本题一个个计算： 　　(1)卖出3 手5 月份大豆合约：(1740-1730) ×3×10=300 元 　　(2)买入8 手7 月份大豆合约：(1760-1750) ×8×10=800 元 　　(3)卖出5 手9月份大豆合约：(1760-1750) ×5×10=500 元 　　因此，该投机者的净收益=(1)+(2)+(3)=1600 元。 3、某投机者以120 点权利金(每点10 美元)的价格买入一张12月份到期，执行价格为9200 点的道琼斯美式看涨期权，期权标的物是12 月份到期的道琼斯指数期货合约。一个星期后，该投机者行权，并马上以9420 点的价格将这份合约平仓。则他的净收益是(　　)。 　　A、120 美元　　　　　B、220 美元　　 　　C、1000 美元　　　　D、2400 美元 　 计算题解析 答案：Ｃ 　解析：期权购买支出120 点，行权盈利=9420-9200=220 点。净盈利=220-120=100 点，合1000美元。 计算题解析 ４、在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为1100 元/吨，乙为卖方，建仓价格为1300 元/吨，小麦搬运、储存、利息等交割成本为60 元/吨，双方商定为平仓价格为1240 元/吨，商定的交收小麦价格比平仓价低40 元/吨，即1200 元/吨。请问期货转现货后节约的费用总和是(　　)，甲方节约(　　)，乙方节约(　　)。 　　A、20 40 60　　B、40 20 60　　C、60 40 20　　D、60 20 40　 答案：Ｃ 　解析：期转现后，甲实际购入小麦价格=1200-(1240-1100)=1060 元/吨．乙实际卖出小麦价格=1200+(1300-1240)=1260 元/吨．如果双方不进行期转现而在期货合约到期时交割，则甲、乙实际销售小麦价格分别为1100 和1300 元/吨。期转现节约费用总和为60 元/吨，由于商定平仓价格比商定交货价格高40元/吨，因此甲实际购买价格比建仓价格低40 元/吨，（乙实际销售价格也比建仓价格少40 元/吨，但节约了交割和利息等费用60 元/吨。故与交割相比，期转现，甲方节约40元/吨，乙方节约20 元/吨，甲、乙双方节约的费用总和是60 元/吨，因此期转现对双方都有利。） 计算题解析 答案：Ｃ ５、某公司于3 月10日投资证券市场300 万美元，购买了A、B、C 三种股票分别花费100 万美元，三只股票与SP500的贝塔系数分别为0.9、1.5、2.1。此时的SP500现指为1430 点。因担心股票下跌造成损失，公司决定做套期保值。6 月份到期的SP500指数合约的期指为1450 点，合约乘数为250 美元，公司需要卖出(　　)张合约才能达到保值效果。 　　A、7 个SP500期货　　　B、10 个SP500 期货 　　C、13 个SP500 期货　　D、16 个SP500 期货　　　　 　解析：首先计算三只股票组合的贝塔系数=(0.9+1.5+2.1)/3=1.5， 应该买进的合约数： =(3000000 × 1.5)/(1450 × 250)=13 张 股票组合总市值×β 期货合约指数点×300 Ｎ＝ 　6、假定年利率r为8%，年指数股息d为1.5%，6 月30 日是6 月指数期合约的交割日。4 月1 日的现货指数为1600 点。又假定买卖期货合约的手续费为0.2 个指数点，市场冲击成本为0.2 个指数点;买卖股票的手续费为成交金额的0.5%，买卖股票的市场冲击成本为0.6%;投资者是贷款购