[计算机]“雅戈尔模式”的思考.docVIP

“雅戈尔模式”的思考 【摘要】随着雅戈尔所涉及发展的领域越来越大，有人评论雅阁尔的服装主业越来越像摆设，这样造成的结果是，房地产已然超过纺织服装成为雅戈尔业务增长的引擎。本文主要是反驳这些观点，雅戈尔是抓住了机遇，把服装、房地产，金融投资三大主业并驾齐驱，并提出了相应的论据。 【关键词】雅戈尔模式；服装；房地产；金融投资 一、“雅戈尔模式” 雅戈尔横跨纺织服装、房地产、股权投资三大领域。雅戈尔是一家纯传统的服装企业，其业务链条几乎触及到了产业链的每一个环节：印染厂、棉纺厂、制造厂、甚至棉田，另外雅戈尔还在建立投资超过1亿元的物流中心。可以说，雅戈尔是一家“重的无法再重”的企业，雅戈尔希望通过自己的“重”来降低成本，获取高效率的供应链。同时涉及房地产和金融产业，并占着越来越大的分量。 二、“雅戈尔模式”的抨击 作为一家纺织服装类的上市公司，雅戈尔似乎越来越成为了一个符号。先是做服装，继而做面料，甚至拓展到纱线、棉花原料领域，在新疆建起了纺织印染厂。近些年还做起了房地产，炒起了股票。2006年以来，在证券市场上，这个做服装出身的上市企业，其投资输赢所吸引的目光，远远超出了它所在行业受到的关注。 然而，2007年底，世界著名财经杂志《商业周刊》公开点名批评中国部分上市公司不务主业，投机获利，雅戈尔榜上有名。“除股票与地产投资业务外，该公司的其他业务都已变得无足轻重。”《商业周刊》提出的证据是，雅戈尔持有中国人寿、宁波银行及中信证券股份等近十家公司的股票，这些股票使雅戈尔在2007年1-9月份的投资收益达到了2.236亿美元，占整个公司赢利总额的98.5%。 在大多数人的印象中，雅戈尔的西服与衬衫都曾经是服装市场的第一品牌。像这样一家服装龙头企业，赢利总额怎么会基本与服装无关呢?为什么这样一家优秀的服装公司，就成了一家股票与房地产投资公司? 三、形成“雅戈尔模式”的原因 经济学中有一个概念叫做边际效益，即一个市场中的经济实体为追求最大的利润，多次进行扩大生产，每一次投资所产生的效益都会与上一次投资产生的效益之间有一个差，这个差就是边际效益。如果这个边际效益呈现增长的趋势，那么，投资获得的效益一次比一次大，投资就是成功的，反之，则意味着失败。诚然，在经营成本压力日渐增加、行业竞争日益加剧的形势下，一些纺织服装企业为了寻求更大的生存与发展空间，要么选择高新技术领域寻求突破口，要么选择其他高利润的领域进行投资，这是发展的必然。平心而论，对此应有辩证的眼光。一方面，上市企业应当追求冷静的实业精神，对其主业应有务实而执著的追求；另一方面，有实力、有条件的企业，在其主业之外开拓疆场，也未必完全不可行。从世界范围看，多元化扩张并取得成功的公司，也不是没有案例。然而，我们必须看到，多元化经营是有风险的经营。 雅戈尔的投资是成功的。正如李如成说，现在是一个千载难逢的时代，是企业厚积薄发的阶段，企业家要有勇气抓住这个机会。但里面也存在着很大风险，房地产市场、资本市场爆炸性的发展，会把企业家引入误区。李如成抓住了放地产和股市的大牛市。 雅戈尔作出上述房地产投资以及资本投资的原因是，纺织服装主业毛利率太低。雅戈尔打通了种植、纺织、印染、服装研发生产和销售的各个环节，而与主要抓服装研发和销售的INDITEX与优衣库比较，有成本优势的雅戈尔在服装毛利率上却并不占优势。以2009年财务数据相比，雅戈尔服装毛利率35.5%，优衣库毛利率49.9%，INDITEX毛利率57.1% 品牌溢价不够，零售市场尚未充分开发，是导致雅戈尔毛利率较低的主要原因。服装品牌的溢价，取决于企业对零售市场的把握，这种把握的一个重要方面是对零售市场的快速响应，重资产的雅戈尔与“ZARA”、优衣库相比，身形转换要缓慢得多。在产品推陈出新的频率上，雅戈尔品牌的服装每年举行两次订货会，意味着雅戈尔的门店平均半年更新一次货品，杰克琼斯(JACKJONES)一年举行12次订货会，而向来以服装款式更新速度快、紧跟时尚潮流的INDITEX每两周就会向门店提供一次新款服装，其配送中心可以在平均24小时的时间里将服装送到欧洲的门店，在平均48小时的时间送到美国和亚洲的门店。 反映企业把控零售市场力度的另一个指标，是平效(即平均每平方米销售额)，平效越高，同等面积条件下实现的销售业绩也就越高。2009年优衣库营业总面积74.0489万平方米，以其年销售额除以总营业面积算出的平效约合6.5万元人民币，INDITEX的平效是4万元人民币左右，而雅戈尔的平效是1.46万元人民币，是优衣库的五分之一左右，是INDITEX的三分之一。 四、“雅戈尔模式”的三大主业协同发展 （一）服装主业投入坚决，在高度竞争环