工程经济学第二章现金流量与资金时间价值精品.ppt

*/50 解：计算结果见下表： (单位:元) 年数 贷款额 四种等值的偿还方案 10 000 Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ 1 　 600 1600 1359 　 2 　 600 1540 1359 　 3 　 600 1480 1359 　 4 　 600 1420 1359 　 5 　 600 1360 1359 　 6 　 600 1300 1359 　 7 　 600 1240 1359 　 8 　 600 1180 1359 　 9 　 600 1120 1359 　 10 　 10600 1060 1359 17910 合 计 　 16000 13300 13590 17910 */50 由计算结果可看出，四种方案偿还的总数额是不相同的，但四种偿还方案与10000元本金是等值的。 从投资者立场来看，四种方案中任何一种都可以偿付他现在的投资。从贷款者的立场来看，只要他同意在今后以四种方式中的任何一种来偿还，他今日都可得到10000元的使用权。 2、计算未知利率 在计算技术方案的等值时，有时会遇到这样一种情况：即现金流量P、F、A以及计算期n均为已知量，而利率i为待求的未知量。比如，求方案的收益率，国民经济的增长率等就属于这种情况。这时，可以借助查复利系数表利用线性内插法近似地求出i来。 * 例：某人今年初借贷1000万元，8年内，每年还154.7万元，正好在第8年末还清，问这笔借款的年利率是多少？ 解：已知P=1000万，A= 154.7万，n=8 ∵ A=P(A/P,i,n) ∴ (A/P,i,n)=A/P=154.7/1000=0.1547 查表中的资金回收系数列，在n=8的一行里，0.1547所对应的i为5%。 ∴ i=5% * 例:已知现在投资300元，9年后可一次获得525元。求利率i为多少？ 解：利用一次支付终值公式 F=P（F/P，i，n） 525=300（F/P，i，9） （F/P，i，9）=1.750 从复利表上查到，当n=9时，1.750落在利率6%和7%之间。从6%的位置查到1.6895，从7%的位置上查到1.8385。用直线内插法可得： 计算表明，利率i为6.41%。 * */50 线性内插法 设两个已知的现金流量之比（F/P，F/A或P/A等）对应的系数为f0，左右最接近的利率为i1和i2，i1对应的系数为f1，i2对应f2。由相似比可知： 注意：函数的连续性表明，当自变量增值趋于0时，才能将此变化范围内的函数近似看做直线。故选取的i1和i2应无限接近。一般相差3%~5%时，通过线性内插法求得的误差在可接受范围内。 0 i1 f1 i2 f2 利率i 系数f i0 f0 例: 某公司欲买一台机床，卖方提出两种付款方式： （1）若买时一次付清，则售价30000元； （2）买时第一次支付10000元，以后24个月内每月支付1000元。 当时银行利率为12%，问若这两种付款方案在经济上是等值的话，那么，对于等值的两种付款方式，卖方实际上得到了多大的名义利率与实际利率? （P/A，1%，24）=21.243 * 解：两种付款方式中有10000元现值相同，剩下20000元付款方式不同，根据题意： 已知P=20000元，A=1000元，n=24个月，求月利率i＝？ P=A（P/A，i，n） 20000=1000（P/A，i，24） （P/A，i，24）=20=f0 查复利表： 当i1=1%时，（P/A，1%，24）=21.243=f1 i2=2%时，（P/A，2%，24）=18.914=f2 说明所求月利率i介于i1与i2之间，利用公式（4－15）： (f0-f1)(i2 –i1) (20-21.243)(2%-1%) i=i1+————— =1%+—————————— f2 -f 1 18.9140-21.2430 =1%+0.534%=1.534% 那么卖方得到年名义利率： r=12×1.534%=18.408% * 卖方得到年实际利率： 18.408% i=(1+ r/n) n -1 =(1+ ————— )12-1