财务管理研究生课程论文-企业并购价值评估研究分析.docVIP

研究生课程论文 教师评阅意见： 论文成绩 □95 □90 □85 □80 □75 □70 □65 □60 □60以下  论文题目 摘 要 随着经济全球化的进一步加剧，为了提高竞争力，企业经营与投资朝着多元化、集团化发展，企业间并购重组频频发生，甚至跨国并购，大规模企业集团已成为某个国家竞争力的标志，国内各地方政府更是极力扶持当地大型企业集团，某些企业集团甚至成为当地政府的经济支柱。但是并购中仍然面临很多问题，于是对并购的目标企业有一个准确的评估就尤为重要，只有选择适合的评估方法，合理的对目标企业评估，才能真正意义上帮助并购企业进行决策，能够为未来带来更多的收益，规避收购风险。那么如何选择合适的评估方法，以助于并购企业的决策者做出正确的决策，就是本文的主要研究目的。因此本文阐述了如何选择正确的评估方法来评估目标企业，从而帮助并购企业做出正确决策，避免支付过高的溢价，从而获取更高的收益。 【关键词】企业并购 价值评估 市场法 收益法 目 录 一、研究背景和意义 1 （一）选题背景 1 （二）理论意义及现实意义 1 二、并购中目标企业价值评估的概念和意义 2 （一）并购中目标企业价值评估的概念 2 （二）并购中目标企业价值评估的意义 2 三、并购中目标企业价值评估方法的比较 3 （一）并购中目标企业价值评估主要方法 3 （二）三种价值评估方法的比较 3 四、企业并购中价值评估的方法选择 4 五、本文的归纳总结 5 一、研究背景和意义 （一）选题背景 随着市场经济的不断发展，越来越多的企业在寻求自身战略发展时，选择了企业并购这条捷径，不仅可以实现资源的有效整合，还可以实现企业间的优势互补，有助于企业快速发展。并购本身是一项极其复杂的经济行为，而并购定价更是整个并购过程中的重中之重，参与者最关心、最敏感的地方所在。因此针对目标企业的价值评估是并购活动中最为关键的一环，目标企业的定价合理，才可保证并购双方的利益，促成该活动的顺利开展。 评估方法可以说是整个评估过程中的核心，直接关系到评估结果的准确与否。评估方法的种类也口益完善，在西方国家主要运用收益法、市场法来进行价值评估，成本法较少情况下使用。这是因为收益法是以企业的内在价值为基础，预测企业的未来收益，更能准确反映目标企业的价值;而市场法则因操作简便，评估值更能体现企业的市场性，易于被评估双方接受;当这两种方法都无法评估目标企业价值时往往会使用成本法。但在我国，成本法占据着主要地位，近几年虽呈比重下降趋势，但仍然占有大部分比重。而成本法着重历史投入，以企业的账面价值为基础，所得的评估值具有片面性。因此，我国在针对目标企业价值评估方法的选用方面，还有待加强理论研究与实践指导。 （二）理论意义及现实意义 本文通过研究企业并购中目标企业价值评估常用的三种方法，分析这三种方法在价值评估中的使用现状，比较它们的优缺点以及使用范围，以便能在实务中更合理的运用各种评估方法。伴随着并购市场的活跃，针对目标企业的价值评估有着关键地位，对企业并购中目标企业的价值评估研究也有着重要的意义，主要体现在以下几个方面: 1.因并购市场的发展，目标企业价值评估的普遍，引发了许多国内外学者在该领域的研究，但他们数以探讨理论研究为主，结合实务进行研究的较少且本文运用定性和定量相结合的研究方法，运用真实的评估项目进行实证分析，具有一定的指导意义。 2.在以往落后的并购活动中，往往只凭单一的账面价值来衡量目标企业的价值，而忽略了企业资产的时间价值和机会成本。而企业价值评估本是一个复杂的过程，选择切实可行、科学合理的评估方法更是评估过程中的关键，直接关系到并购行为的成功与否。因此，该研究，有助于更准确的计算出目标企业的真实价值，促进并购交易行为的有序开展。 3.近年来，我国资本市场正处于快速发展阶段，并购、资产重组等经济活动愈见频繁，其中关键的部分便是企业价值评估，也正因为企业价值评估的口渐完善，推动了资本市场和资本经营的规范化及发展。因此，针对并购中目标企业的价值评估研究，有助于促进我国并购市场以及资本市场的健康快速发展，具有一定的现实意义。 二、并购中目标企业价值评估的概念和意义 （一）并购中目标企业价值评估的概念 企业在并购交易过程中，最关键核心的一环便是目标企业的定价问题。目标企业即将被并购的企业，因此并购中目标企业价值评估是指:企业出于某种并购目的，聘请专业的评估机构，在评估基准口下，评估人员运用科学合理的评估方法对企业的整体或部分价值进行分析、测算并得到专业的评估结果，最终服务于并购活动的行为。 （二）并购中目标企业价值评估的意义 在并购过程中，目标企业价值的定价起着至关重要的作