B0396-DQZQ0359-2009同方2010债项报告100819.PDF

短期融资券信用评级报告 同方股份有限公司 2010 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 经联合资信评估有限公司 （以下简称“联 评级展望：稳定 本期短期融资券信用等级：A-1 合资信”）评定，同方股份有限公司（以下简 发行额度：8 亿元 称“公司”）拟发行的2010年度第一期短期融 期 限：365 天 资券的信用级别为A-1 。基于对公司主体长期 评级时间：2010 年 8 月 13 日 信用级别以及本期短期融资券偿还能力的综 合评估，联合资信认为，公司本期短期融资券 财务数据 到期不能偿还的风险低，安全性高。 项 目 2007 年 2008 年 2009 年 10 年 3 月 现金类资产(亿元) 30.51 33.77 49.19 50.37 资产总额(亿元) 174.20 180.82 213.90 218.21 优势 所有者权益(亿元) 69.86 84.41 94.01 95.63 1． 公司实行多元化投资策略，产业布局合 短期债务(亿元) 32.06 35.62 44.57 41.41 理，各业务板块在各自领域均具有规模优 全部债务(亿元) 39.70 41.97 57.82 65.87 势和品牌优势。 营业收入(亿元) 146.26 139.28 153.88 29.44 2 ． 公司数字城市、数字电视系统、环保、建 利润总额 (亿元) 7.18 4.56 5.63 0.55 EBITDA(亿元) 11.31 9.68 10.90 -- 筑节能等业务受国家产业政策支持力度 经营性净现金流(亿元) 2.38 0.48 7.56 -6.36 大，经营和发展态势良好。 净资产收益率(%) 9.12 4.57 5.21 -- 3 ． 公司经营活动现金流入规模大，对本期短 资产负债率(%) 59.89 53.32 56.05 56.18 期融资券覆盖程度较高。 速动比率(%) 85.41 91.32 97.24 107.36 4 ． 公司现金类资产充裕，对本期短期融资券 EBITDA 利息倍数(倍) 5.88 3.83 5.33 -- 经营现金流动负债比率(%) 2.51 0.54 7.21 -- 保障能力好。 现金偿债倍数(倍) 3.81 4.22 6.15 6.30 关注 分析师 1. 受全球金融危机蔓延影响，公司安防系统 黄 滨 赵 明 业务出口市场萎缩，收入出现下滑。 lianhe@ 2. 公司经营活动产生的现金流量净额有所 波动