血液透析迎政策春风血透行业步入千亿大蓝海.pdf

证券研究报告：行业研究 血液透析 迎政策春风，血透行业步入千亿大蓝海 行业投资评级：看好 ——医药行业深度研究报告 2016 年1 月5 日 行业研究/深度研究 主要观点： 行业走势  国内血透透析率相比国外提升空间巨大。我国目前有超过300 万人 的终末期肾病患者，而接受透析治疗的患者不到 20%，远低于发 达国家70%-90%的水平，主要原因是终末期肾衰竭治疗费用高昂， 在农村或中西部等经济落后地区难以推广。另外之前国家对透析中 心的设置有严格管制，卫生部规定只有二级甲等及以上资质医院单 位才有资格开办血液透析中心，透析中心集中于发达地区，难以满 足基层患者需求。  大病医保政策极大释放透析治疗需求。终末期肾病已纳入国家大病 医保报销范围，2015 年7 月国务院发布 《关于全面实施城乡居民 大病保险的意见》，随着大病医保政策的逐步落实，未来城乡居民 的大病医疗费用总体实际报销比例能超过70%，部分地区整体报销 比例将达90%，这将极大释放透析治疗需求。 分析师 张 旭  独立血液透析中心政策将逐步放开。2014 年3 月 19 日国家卫计 执业证书编号： S0760511010001 委医政医管局发布《关于征求独立血液透析中心管理规范和基本标 邮箱：zhangxu@ 准意见的函》，建立透析中心不再要求必须为拥有肾内科的二级以 上医院，2016 年12 月卫生部发布了《血液透析中心基本标准（试 研究助理 行）》和《血液透析中心管理规范（试行）》，明确了独立血透中心 王腾蛟 设立的标准和规范，指出血液透析中心属于单独设置的医疗机构， 电话：0351-8686797 并且鼓励血液透析中心向连锁化、集团化发展。国内一些省份已经 邮箱：wangtengjiao@ 相继发布政策鼓励独立血液透析中心的建设，社会资本发展透析服 务将步入黄金时代。 研究助理  国内血透市场规模将达千亿，透析服务是最大蛋糕。国内目前血透 刘建宏 市场规模达到300 亿，业内人士预测至少还有5 倍增长空间。设备、 电话：0351-8686724 耗材、服务、药品是血透市场的四大要素。2015 年全球透析市场 邮箱：liujianhong@ 总规模约730 亿美元，而透析服务市场规模就达到了600 亿美元， 占到了约82%的份额。当我国血液透析市场逐渐成熟以后，血液透 地址：太原市府西街69 号国贸中心A 座28 层 析服务的吸引力要大于血液透析产品行业。 电话：0351-8686990 山西证券股份有限公司