[经济学]单一方案的评价方法与指标.pptVIP

第四章 单一方案的评价方法与指标 4.1 单一方案的评价指标 4.2 所得税对评价指标的影响 4.3 通货膨胀对评价指标的影响 一、投资收益率法 二、静态投资回收期 例4-1，某项目寿命期内的有关资料见下表，求该项目的投资利润率（表中年序均为年末）。 解：取正常年份的净收入NB=20万元，I=80万元， 所以，投资利润率 如何确定基准收益率 行业平均投资收益率 企业历史投资收益率 最低希望收益率 截止收益率 （1） 行业平均投资收益率 （2） 企业历史投资收益率 （3）最低希望收益率 A、最低希望收益率的计算方法： B、资金成本的概念 使用资金进行投资活动的代价。 资金成本通常指单位资金成本，用百分数表示。 （4） 截止收益率 投资额 0 资金成本 资金需求曲线 资金供给曲线 （截止收益率） 评价准则： 2.对多方案比较时，投资相同或相差不大，且方案寿命期一致时，以NPV最大者为优；若投资相同或相差不大，而方案寿命期不一致时，则需确定一个共同的研究期，才可以对方案进行评价比较。 最小公倍数法 取两方案服务寿命的最小公倍数作为一个共同期限，并假定各个方案均在这一个共同计算期内重复进行 ，那么只需计算一个共同期，其他均同。所以在一个计算期内求各个方案的净现值，以 NPV最大为优。 例4-9，假如有两个方案如下表所示，其每年的 产出是相同的，基准折现率为8%,但方案A1可使用5年，方案A2只能使用3年。 －20000 － 2000 － 2000 － 2000 － － －15000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 0 1 2 3 4 5 方案A2 方案A1 年末 取两方案的寿命期的最小公倍数15年作为共同的研究周期,其现金流量如下表 －20000 － 2000 － 2000 － 2000 －20000 －2000 －2000 － 2000 －20000 －2000 －2000 － 2000 －20000 －2000 －2000 － 2000 －20000 －2000 －2000 －2000 －15000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 15000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 15000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 方 案 A2 方 案 A1 年末 15000 1 2 3 4 5 7000 15000 6 7 8 9 10 7000 12 13 14 15 11 7000 15000 方案A1的现金流量图 20000 1 2 3 2000 方案A2的现金流量图 20000 4 5 6 2000 20000 7 8 9 2000 20000 20000 10 11 12 2000 20000 20000 13 14 15 2000 两个方案的共同期为15年，方案A2比A1在15年内每年节约25013.6元。 净现值的经济意义 例4-10：某设备的购价为40000元，每年的运行收入为15000元，年运行费用2500元，如该设备使用寿命期4年，基准收益率i0=8%，求净现值。 解：NPV=-40000+（15000-2500）（P／A，8%，4） =1401.6（元） 1907 -785 -2500 15000 -9808 4 -9808 -1652 -2500 15000 -20656 3 -20656 -2456 -2500 15000 -30700 2 -30700 -3200 -2500 15000 -40000 1 年盈余 年利息 年费用 年收入 投资 年 按规定的折现率计算的,项目在整个寿命期内所能得到的净收益的现值 1907（P/F,8%,4）=1402 净现值法的优缺点： 优点：反映净盈利的指标 适用多方案的比选 缺点：需预先给定折现率 没有考虑各方案投资额的大小 不直接反映资金的利用效率 净现值率（NPVR） 概念：单位投资现值所带来的净现值。计算公式为： 式中： 净现值率是净现值的辅助指标，二者为等效评价指标。 评价准则：对单一方案 NPVR≥0，方案合理；NPVR＜0，方案不合理。 评价准则： 对单一方案 NPVR≥0，方案合理；NPVR＜0