长期偿债能力的概念.PPT

* * 《财务报表分析》第三讲 　长期偿债能力分析 　资产运用效率分析 重点难点： 　　长期偿债能力评价指标的计算和调整以及这些指标的分析 　　债能力与获利能力的关系 一、长期偿债能力的概念 长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。企业的长期债务是指偿还期在1年或者超过1年的一个营业周期以上的负债，包括长期借款、应付债券、长期应付款等。 　　分析一个企业长期偿债能力，主要是为了确定该企业偿还债务本金和支付债务利息的能力。 由于长期债务的期限长，企业的长期偿债能力主要取决于企业资产与负债的比例关系，取决于获利能力。 　　 　　1.资本结构　　指企业各种长期筹资来源的构成和比例关系。长期资本来源，主要是指权益筹资和长期债务。 (1)权益资本是承担长期债务的基础。 (2)资本结构影响企业的财务风险，进而影响企业的偿债能力。 　　2.获利能力长期偿债能力与获利能力密切相关。企业能否有充足的现金流入偿还长期负债，在很大程度上取决于企业的获利能力。一般来说，企业的获利能力越强，长期偿债能力越强；反之，则越弱。 二、长期偿债能力相关指标 （一）利用资产负债表分析长期偿债能力 　　1.资产负债率　　是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比率。 资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100% 　　负债对企业来说一把双刃剑。 　　一般认为，资产负债率的适宜水平是40-60%。对于经营风险比较高的企业，为减少财务风险应选择比较低的资产负债率；对于经营风险低的企业，为增加股东收益应选择比较高的资产负债率。 　　例4－1、例4－2　分析 　　2.资权比率　　是负债总额与股东权益总额之间的比率，也称之为债务股权比率。它也是衡量企业长期偿债能力的的指标之一。 产权比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100% 　　例4－3、例4－4分析 　　产权比率侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系资产负债率侧重于揭示总资产中有多少是靠负债取得的。 　　3.有形净值债务率　　企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值是所有者权益减去无形资产净值后的净值，即所有者具有所有权的有形资产净值。有形净值债务率用于揭示企业的长期偿债能力，表明债权人在企业破产时的被保护程度。 有形净值债务率=[负债总额÷（股东权益-无形资产净值）]×100% 有形净值债务率主要是用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。这个指标越大，表明风险越大；反之，则越小。同理，该指标越小，表明企业长期偿债能力越强，反之，则越弱。 　　例4－5、例4－6分析 （二）利用利润表分析长期偿债能力 　　1.利息偿付倍数　　企业经营业务收益与利息费用的比率，也称为已获利息倍数或利息偿付倍数。它表明企业经营业务收益相当于利息费用的多少倍，其数额越大企业的偿债能力越强。 利息偿付倍数=息税前利润÷利息费用 或=（税前利润+利息费用）÷利息费用 或=（税后利润+所得税+利息费用）÷利息费用 公式中的分子“息税前利润”是指利润表中未扣除利息费用和所得税之前的利润。它可以用“利润总额加利息费用”来测算，也可以用“净利润加所得税、利息费用”来测算。 对于利息偿付倍数的分析，应从以下几个方面进行： 　（1）利息偿付倍数指标越高，表明企业的债务偿还越有保障；相反，则表明企业没有足够资金来源偿还债务利息，企业偿债能力低下。 （2）因企业所处的行业不同，利息偿付倍数有不同的标准界限。一般公认的利息偿付倍数为3。 （3）从稳健的角度出发，应选择几年中最低的利息偿付倍数指标，作为最基本的标准。 （4）在利用利息偿付倍数指标分析企业的偿债能力时，还要注意一些非付现费用问题 。 　　（5）还可以计算偿付长期债务利息的能力。 　　例4-7、4-8、4-9分析 　　2.固定支出偿付倍数分析 　　企业经营业务收益与固定支出的比率。　 固定支出偿付倍数=（税前利润+固定支出）÷固定支出 这里的固定支出是指利息费用加上企业发生的、类似于利息费用的固定性费用。该指标数额越大，偿债能力越强。该指标用于考察与负债有关的固定支出和经营业务收益的关系，用于衡量企业用经营业务收益偿付固定支出的能力。 　　固定支出偿付倍数=（息税前利润+租赁费中的利息费用）/[利息费用+租赁费中的利息费用+优先股股息（1-所得税率）] 　　例4-10、4-11分析 　　 三、影响长期偿债能力的其他因素 　　1.长期资产：固定资产、长期投资、无形资产 　　2.长期负债 　　3.长期租赁 　　4.退休金计划 　　5.或有事项 　　6.承诺 　　7.金融工具 重点难点： 　　资产运用效率的各种衡量指标 　　影响资产周转率的各种因素分析 　　资产运