中国大陆货币政策及其经济金融场动向_沈中华教授相容模式.PDF

Monetary Policy in China Chung-Hua Shen Department of Finance National Taiwan Unviesity 2012/10/29 Chung-Hua Shen 1 東森新聞財經台報導 第一次：美國VS英國，美國贏了。 第二次：美國VS 日本，美國贏了。台股上漲 12000點。 第三次：美國VS歐元，美國贏了。 第四次：美國VS中國。 現在已經正在進行第四次貨幣戰爭 2012/10/29 Chung-Hua Shen 2 中國是否跟進全球主要央行的量化寬鬆政策]時表示 [中國央行將根據中國的實際情況來訂製貨幣政策] 易綱不排除採量化寬鬆的同時， 陸媒證券日報也高聲疾呼官方寬鬆政策加碼的迫 切性，指 美歐日近期為全球注入流動性狂潮 ， 帶給大陸官方加碼寬鬆貨幣政策壓力 ，除非金融 機構調降利率或或採取其他變通措施； 「否則 ，勢必導致熱錢大規模進入，刺激人民幣升 值 ，加大經濟下滑壓力與外匯儲備更的損失 。」 2012/10/29 Chung-Hua Shen 3 Part 1: Basic Knowledge 2012/10/29 Chung-Hua Shen 4 Confusing Concept QE is not conventional MP QE: non-Conventional Conventional MP MP Price mechanism OMO Discount rate RRR 2012/10/29 Chung-Hua Shen 5 In my forthcoming book: QE 2-2 Fed的資產負債表在金融海嘯前後的比較 定期資金競標機制 作者整理資料且翻譯自Fed網站 2012/10/29 Chung-Hua Shen 6 Part 2: China Still Adopts Conventional MP 2012/10/29 Chung-Hua Shen 7 Taiwan Case 貨 幣 政 策 工 具 1 . 公 開 巿 場 操 作 2 . 重 貼 現 與 短 期 融 通 額 及 利 率 3 . 法 定 存 款 準 備 率 4 . 發 行 乙 種 國 庫 券 、 定 期 存 單 與 儲 蓄 券 作 5 . 郵 匯 局 本 金 轉 存 款 工 6 . 郵 匯 局 利 息 轉 存 款 具 7 . 選 擇 性 信 用 融 通 與 信