第九章国际资本流动理论 - 第七章 国际资本流动.pptVIP

第九章 国际资本流动理论 教学要点： 国际资本流动类型 发展中国家债务危机原因 第一节 国际资本流动的概念与类型 一、国际资本流动的概念 是指资本从一个国家或地区转移到另一个 国家或地区，从而发生资本在国际间移动的过 程。 国际资本流动可以从不同角度作多种分类。按投资主体可分为政府资本流动和私人资本流动；按期限分为长期资本流动（直接投资、证券投资、中长期信贷）和短期资本流动。 二、国际资本流动新动向 （一）国际资本流动量急剧扩张且与实物经济相脱 离的趋势日益明显 1999年全球直接投资流量占世界资本总额的 14%，20年前这一比重仅为2%。传统的国际资本流 动中有相当一部分资本是与进出口贸易及其他实物经 济流转密切相关的，但在金融活动全球化、自由化及 金融创新层出不穷的发展趋势下，资本流动与实物经 济流传相分离的特征却在不断加剧，国际资本流动日 益形成一种相对独立的自我运行机制。 （二）国际资本流动的市场结构发生了重大的变化 1、国际资本流动不再是单纯的发达国家向发展 中国家流动，许多发展中国家在经常利用国家资本 市场筹资的同时，更加注重将其经济发展中暂时闲 置的资金投放到国际资本市场中去，以谋取更大的 利益。 2、从国际资本流动的传统方式与衍生工具的比 较看，衍生工具交易产生的国际资本流动数量已居 于绝对优势地位，而且衍生交易的增长速度非常迅 速。 3、从衍生工具交易的内部组成看，场外交易市 场衍生工具交易的增长更为迅猛，基本上在国际衍 生工具交易中居于主导地位。 （三）机构投资者成为国际资本流动的主要载体 机构投资者包括共同基金、对冲基金、养老基 金、保险公司、信托公司、基金会、捐款基金，以 及投资银行、商业银行和证券公司。 （四）国际资本流动的风险日益加大 主要表现为国际资本流动的环境日益复杂、 竞争更加激烈、市场动荡频繁、资本流动的安全保 障弱化等诸多方面。 第二节 国际短期资本流动 是指发生在国际间的期限在一年以下的资本流 动。这种资本流动主要采取国际贸易融资和短期信 用工具在国际间转移的形式。前者是指以出口信贷、 预付货款、提前或延期结算等形式存在的国际资本 流动，后者指活期存款、国库券、大额可转让存单、 商业票据、银行承兑票据等货币性工具在不同国家 的居民间的转移。 按其性质划分，国际短期资本流动可以分为贸 易性资本流动、金融性资本流动、保值性资本流动 和投机性资本流动四种类型。 一、短期贸易性资本流动 贸易性资本流动：是指在进出口贸易过程中所 涉及的资金融通以及国际贸易结算所涉及的资金支 付，这种资本流动通常是短期性质的。 1、贸易性资本流动的发展趋势 （1） 短期贸易性资本流动受国际分工的影响越来 越明显。 （2） 贸易性资本流动呈现出多元化格局。 （3）贸易性资本流动受到世界经济一体化的影响 越来越明显。 2、贸易性资本流动的地位与作用 自第二次世界大战结束以来，国际贸易在国际经济运行体系中的作用日益加强，这就决定了贸易资本在一国的进出口收支中处于重要地位。 这是因为：第一，从国际收支角度看，无论是发达国家还是发展中国家，都非常重视经常账户的收支状况，而在经常账户中起决定作用的就是贸易收支。 第二，国际贸易是一国经济增长与发展的重要影响因素，而与之紧密相伴的贸易性资本流动就必然是影响一国经济正常运行的主要因素之一。 二、短期金融性资本流动 1 短期金融性资本流动：是指期限在一年以内的与生产、贸易没有直接联系的资本流动，主要包括银行短期资本流动和以货币性金融工具形式进行的资本流动。银行短期资本流动是指由各国银行以及其他金融机构之间的金融调拨和拆借而引起的国际短期资本转移，在形式上包括套汇、掉期、头寸调拨以及同业拆借等。 2 与欧洲货币市场有关的短期金融性资本流动主要有以下形式： （1）欧洲存款（2）短期欧洲信贷（3）辛迪加银团贷款（4）欧洲票据和欧洲商业票据。 三、短期保值性资本流动 短期保值性资本流动：是企业和个人为了避免 汇率风险所采取的套汇、掉期、期权等措施以及资 本外逃所形成的资本