中国化工集团公司主体与相关债项2016年跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 中国化工集团公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】342 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 中国化工集团公司（以下简称“中国化工”或“公 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 司”）主要从事石油加工、化工新材料以及氯碱等产 品的生产经营。评级结果反映了公司主要产品仍保持 债项信用 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 规模优势和竞争优势，坚持多元化经营有效分散了市 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 场风险，营业利润大幅增加，经营性现金流对债务及 07 中化工债 15 10 AAA AAA 利息的保障程度提高等有利因素；同时也反映了石油 化工行业产能过剩仍较为严重，公司应收账款和其他 应收款占用一定资金，资产负债率仍处于较高水平等 主要财务数据和指标(人民币亿元) 不利因素。交通银行股份有限公司 （以下简称“交通 项 目 2016.3 2015 2014 2013 银行”）为 “07 中化工债”提供的全额无条件不可撤 总资产 3,779.48 3,725.14 2,720.72 2,725.11 销连带责任保证担保仍具有一定的增信作用。 所有者权益 730.25 706.57 504.23 418.88 综合分析，大公对公司“07 中化工债”信用等级 营业收入 664.23 2,602.53 2,576.31 2,440.36 维持 AAA，主体信用等级维持 AAA，评级展望维持稳 利润总额 9.48 32.10 20.12 6.20 定。 经营性净现金流 43.87 223.29 115.58 110.66 有利因素 资产负债率（%） 80.68 81.03 81.47 84.63 ·公司在化工新材料、氯碱化工、农用化工等细分市 债务资本比率（%） 74.78 75.48 75.01 78.84 场仍处于行业领先地位； 毛利率（%） 15.75 14.62 11.89 10.60 ·公司坚持多元化经营有效分散了市场风险，进一步 总资产报酬率（%） 0.96 3.61 4.09 2.52 整合资源，加强各主业板块的专业集中度和上下游 净资产收益率（%） 0.36 0.17 0.45 -2.30 整合力度； 经营性净现金流利 ·在石油及炼化产品业务板块带动下，公司营业收入 息保障倍数（倍） 1.60 2.15 1.16 1.77 和营业利润继续增加； 经营性净现金流/ ·2015 年，公司经营性净现金流同比明显提升，对债 1.45 8.53 5.11 4.84 总负债（%）