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聚慧投资晨会报告 一、财经要闻 1、2007年度上市公司综合绩效排名揭晓 中国证券报和清华大学中国企业研究中心联合推出的2007年度中国上市公司综合绩效排名今日揭晓。鑫富药业、贵州茅台、吉恩镍业、绵世股份、驰宏锌锗、华峰氨纶、远光软件、烟台万华、七匹狼、中国船舶名列前十。 本次排名采用上市公司2004-2007年财务数据，从盈利能力、偿债能力、成长性等三方面进行综合评价。机械制造、有色金属、医药和资源类公司，在前100名中占比超半数，反映了行业经济的现实景气程度。从上市公司年报披露的前十大流通股东数据分析，排名居前的上市公司被基金、券商、QFII等主流机构看好,机构持有前100名上市公司无限售流通股的比例平均达到16.7%。前100名上市公司的A股市值2007年增长了216.6%。而质地较差的T类公司大多落在综合排名的队尾。 为给投资者提供更多的参考指标，这次在公布综合绩效总排名的基础上，还列出了盈利能力、偿债能力、成长性单项排名前50名。金钼股份获得盈利能力排行榜第一名，中信证券获得成长性排行榜第一名，北纬通信位居偿债能力排行榜首位。 特别需要提示的是，由于金融行业上市公司存在一些特殊性，因此不参与本次综合绩效排名，但参加了单项指标的排名。由于新会计准则的施行，部分指标相应进行了调整，例如将主营业务收入调整为营业总收入，主营业务成本调整为营业总成本。2004、2005年的历史财务数据也比照新的会计准则进行了模拟调整。部分2007年以后上市的公司，由于早期财务数据不可比，而未参加本次综合绩效排名。 2、国家将出台更多税收政策支持灾后重建 昨天，业内权威人士在接受记者采访时表示，在即将到来的灾后重建中，国家税收政策将会发挥较大的作用,相关部门可能出台有利于灾区医院、学校、交通、通信、电力等公共基础设施重建的税收优惠政策和措施。 这位人士说，目前，全国税务系统正在继续做好本系统抗震救灾的同时，从税收政策和组织收入等方面积极支持抗震救灾和灾后重建工作。在增值税和个人所得税减免问题上，可以考虑对参与重建灾区医院、学校、交通、通信、电力等公共基础的公司给予优惠。 此前19日,财政部、国家税务总局曾发布《关于认真落实抗震救灾及灾后重建税收政策问题的通知》，要求财政税务机关贯彻落实好现行税收法律、法规中可以适用于抗震救灾及灾后重建的有关税收优惠政策,优惠税种包括企业所得税、个人所得税、房产税、资源税、契税、城镇土地使用税、车船税、进出口税收等。 3、二季度加息可能性降低 特大地震灾害加大了中国经济未来面临的不确定性，货币政策调控难度进一步增加。多数分析人士认为，震后一段时间，至少在二季度内，加息可能性已很小。但从中长期看，除了对灾区做出特殊政策安排外，从紧的货币政策基调不会改变。 国务院总理温家宝在周三主持召开国务院常务会议时指出，汶川地震对灾区经济造成严重影响，也对整体经济运行增加了一些新的不确定因素，但不会改变经济发展的基本面。经济运行中存在的突出矛盾主要是价格上涨压力仍然存在。未来要进一步加强和改善宏观调控，着力控制物价上涨，着力保持经济平稳较快发展。 二季度应不会加息 分析人士纷纷表示，未来央行作出加息决定会更加谨慎。 兴业银行首席经济学家鲁政委认为，地震对经济带来了最直接的三个影响：首先，物价面临更大的上涨压力，四川是生猪生产大省，无论是省内还是外运，猪肉价格都难免发生波动；其次，投资需求面临上升压力，救灾和重建的信贷投放将增加；再次，四川是全国务工人员主要来源之一，返乡善后等可能会造成一定时间和地区劳动力短缺，影响生产。不过，总体来看地震不会严重影响经济基本面，其对经济增长和通胀造成的影响非长期因素，而货币政策不会因为短期因素做出调整。他认为震后央行不太可能作出加息决定。 国泰君安高级分析师林朝晖认为，地震灾害使得央行调控形势更复杂，对经济运行中增加的一些新的变量，央行会谨慎评估并作出应对。总的来看，二季度加息的可能性进一步降低。 部分外资机构经济学家也表达了类似看法，认为在奥运前和地震灾害后的特殊时间段内，在全国抗震救灾的非常时期，央行会保持政策相对平稳，力保经济稳定运行，不太可能很快做出加息决定。 此外，央行在一季度货币政策执行报告中，也对未来通胀的走向抱以相对乐观的态度，认为通胀总体趋势会向下走，央行还特别强调要继续发挥升值对抑制通胀的作用，这些都使得市场对于央行未来加息的预期进一步降低。部分机构认为，年内不会再加息。 从紧基调难改 地震灾害发生后，央行已经迅速从货币政策上对灾区做出调整，在一定范围内、一定时间内适当放松了银根。 央行已做出的特殊政策安排包括：暂缓上调受灾地区存款准备金率；对四川灾区增加支农再贷款限额15亿元，增加再贴现限额10亿元；对陕西、重庆、云南增加再贷款额度15亿元；要求银行对灾区不催收催缴、不罚息