[经济学]金融市场与金融机构.ppt

金融市場型態分類 實體資產(physical asset)?金融資產市場 (financial asset markets.) 現貨(spot)市場 ? 期貨(future)市場 貨幣(money)市場 ? 資本(capital)市場 初級(primary)市場 ? 次級(secondary)市場 私有(Private)市場 ? 公開(public)市場 實體資產(physical asset)?金融資產市場 (financial asset markets.) 「實體市場(Physical Markets)」是指真正可供消費、使用物品的市場，例如電器、電腦、機械與傢俱等有形商品。 「金融市場(Financial Markets)」的商品本身並沒有實質的價值，如股票、債券、票券等，這些資產的價值來自對發行人所持有的實體物品之求償權. 現貨(spot)市場 ? 期貨(future)市場 「即期市場(Spot Markets)」係指買賣雙方同意價格後即成交，數天內辦交割事宜(買方付款、賣方交貨) 「期貨市場(Futures Markets)」是由買賣雙方約定在未來的某一個時點，履行某種品質及數量商品之交易，而在到期前契約可在市場上自由買賣。 貨幣(money)市場 ? 資本(capital)市場 「貨幣市場(Money Markets)」係指商品到期日在一年以下的市場. 「資本市場(Capital Markets)」則是指商品到期日在一年以上的市場。 初級(primary)市場 ? 次級(secondary)市場 發行新證券的市場為「初級市場(Primary Markets)」 證券在發行後，投資人相互買賣的市場則為「次級市場(Secondary Markets)」。 貨幣市場的主要信用工具包括： 國庫券(treasury bill，簡稱TB) 可轉讓定存單(negotiable certificate of time deposit，簡稱NCD) 商業本票(commercial paper，簡稱CP) 銀行承兌匯票(banker’s acceptance，簡稱 BA) 國庫券 分甲種國庫券與乙種國庫券二種，由財政部發行者目的為調節國庫收支，由中央銀行所發行者，係基於穩定金融的目的 甲種國庫券：以面額發行，到期本息一次付償，僅發行過一次90天期(1985) 乙種國庫券：貼現方式公開標售，到期照面清償，有91、182 、273 、364天期 可轉讓定存單 分銀行可轉讓定期存單與中央銀行可轉讓定期存單兩種 銀行可轉讓定期存單：係銀行負債資金管理工具，照面額發行，期限分１ 、３ 、６ 、９個月及１ 、２ 、３年期 中央銀行可轉讓定期存單：中央銀行為調節金融所發行，期限不一定，通常在一年內 商業本票 本票係指發票人簽發一定之金額，於指定之到期日，由自己無條件支付予受款人或執票人之票 交易性商業本票：工商企業基於合法實質交易行為所產生的本票，採貼現公開發標售，期限為180天以內 融資性商業本票：工商企業為短期融資所發行，經由金融機構保證、簽證與承銷後按面額發行，期間以一年以內為限 銀行承兌匯票 匯票係指發票人簽發一定之金額，委託付款人於指定之到期日，無條件支付予受款人或執票人之票據 商業承兌匯票：賣方簽發一定金額的匯票，由買方作為付款人並承兌者 銀行承兌匯票： 買方委託承兌的銀行承兌匯票：賣方簽發匯票，由買方委託銀行為付款人並經銀行承兌者賣方委託承兌的銀行承兌匯票： 賣方將其在交易過程中所取得的遠期支票轉讓予銀行，並依據讓支票金額簽發以銀行為付款人的匯票並經讓銀行承兌者 商業銀行 VS.投資銀行 「商業銀行」以存、放款業務為主，「投資銀行」則以證券業務為主，不得跨業經營，避免因營證券業務而提高了銀行風險，影響存款人的權益，但此一法案於1999年廢除。 台灣的銀行分類 商業銀行：從事存款、放款、信託與外匯等業務，功能齊全。 儲蓄銀行：從事存款與中長期貸款業務，由於商業銀行亦可設立儲蓄部門，因此，儲蓄銀行所提供的服務僅為商業銀行的一部分，競爭能力不高。 專業銀行：經營貸款給特定產業之業務，例如土地銀行以不動產融資為目的；除此之外，「專業銀行」所針對的對象還包括工業(如交通銀行)、農業(如農民銀行)、輸出入(如中國輸出入銀行)、中小企業(如各地之中小企銀)。 信託投資公司：從事中長期信託與投資業務，並不從事存款業務；例如公司因發行債券而成立「償債基金」，而由信託投資公司保管，並以該基金從事買賣證券投資的工作。 * 半強式效率市場Semistrong-form efficiency 所有公開的資訊已反映在股價之中，所以無法藉由分析像是年報這樣公開的資訊來找出所謂的低價股。 實證結果並未完全證實半強式效率市場，所以仍可藉由獲得較多