大公维持中国主权信用等级-大公国际资信评价有限公司.PDFVIP

新闻通稿 大公维持中国主权信用等级 大公决定维持中华人民共和国（以下简称“中国”）本、外 币主权信用等级AA+和AAA，评级展望为稳定。中国正在稳步推 进结构性改革，经济下行风险可控，中央和各级政府债务负担虽 有上升，但仍将处于合理区间，政府具有很强的本、外币偿债能 力。 一、中期内，中国政府稳中求进、推进结构性改革将有助于 逐步化解发展瓶颈，为经济可持续发展提供保障 经过2015-2016 年探索，中国结构性改革基本思路已经明确： 对内坚决淘汰过剩产能为制造业升级和技术产业发展腾出空间； 对外以“一带一路”战略为依托，加快全球产业链布局，拓宽经 济发展空间。2017 年以来，在强调稳增长、保就业的同时，中 国政府围绕“三去一降一补”在过剩产能、农业、财政、金融、 国有企业混业改革等重点领域进一步提出具体要求和措施、加快 改革进度；同时，与诸多国家和国际组织就“一带一路”建设达 成合作协议，在政策对接、经济走廊建设、项目合作、资金支持 等方面提出多项举措，并积极推进。预计中期内，政府将继续对 内深化供给侧改革以解决结构性失衡，对外推进“一带一路”战 略扩大经济发展空间。 目前，政府政策调整空间依然充足，稳中求进的审慎态度、 极强的政策执行能力将为中国经济转型和稳定政府偿债能力提 供可靠保障。在防范系统性金融风险、抑制资产泡沫方面，2017 年央行货币政策继续趋于审慎，政府着力发挥财政政策“经济稳 1 定器”和“改革助推器”的作用。加之，政府积极引入外资、鼓 励金融创新、推广公私合营模式（PPP ）、严控地方政府债务风险， 推动结构性改革以创造更大政策调整空间。与此同时，政府在改 革过程中注重稳增长、保就业、促民生，努力提高经济韧性，亦 有助于形成结构性改革与经济增长之间的良性互动，逐步化解阻 力。总体来看，政府政策空间依然充足，极强的政策执行力和统 筹能力将为中国推进结构性改革、实现经济换代升级提供有力政 治保障和现实依据，而随着经济结构调整到位、国力稳固提升， 政府偿债能力也将得到切实保障。 二、稳健中性的货币政策下，银行体系资产质量风险可控， 资产泡沫将得到一定遏制，信用环境整体稳健 在多重压力下，央行货币政策将继续趋紧。为应对美联储加 息带来的资本外流和人民币贬值压力，防范系统性金融风险、抑 制资产价格泡沫，2017 年中国央行货币政策转向稳健中性，预 计短期内这一政策仍将保持稳中趋紧。 虽然银行系统资产质量风险有所上升，但监管加强有助于抑 制和消化金融风险。截至2016 年12 月末，中国商业银行不良贷 款率 1.8%，拨备覆盖率 175.5%，资产利润率 0.99%，资本充足 率13.3%，各项指标均处于国际同业较好水平。短期内房地产降 温、监管加强等因素将有助于资产质量改善，预计 2017 年不良 贷款率维持在1.8%至1.9%。同时，2016 年底央行将表外理财业 务纳入宏观审慎评估，对表外业务加强监管。2017 年以来，中 国证监会、保监会、银监会“三会监管一体化”针对循环出资、 理财型保险等进行整顿及金融反腐以规范市场，将有利于金融市 场中长期稳健发展。 三、短期经济继续减速企稳，结构性改革成效初显且持续深 2 化，经济增长将在中长期保持较高动能 短期内，“三去一降一补”和国企改革将进一步深化，中国 经济继续减速企稳。在居民实际收入稳定增长和消费结构升级， 预计消费继续担当短期经济增长的主要拉动力。2016 年10 月以 来，由于一二线城市房地产的严格调控，2017 年货币政策趋紧 加大企业融资成本，预计短期内投资动力减弱，投资增长动力仍 将以基础设施投资为主。得益于全球主要经济体和新兴国家经济 改善，中国对 “一带一路”国家进出口显著增加，但考虑全球贸 易保护主义抬头，中美贸易政策存在较大不确定性，短期内出口 仍面临压力。综上，预计 2017 年中国经济呈前高后低走势，全 年增速约为6.5%，2018 年与之持平。 中长期内，结构性改革的深化将使中国经济保持较高增长潜 力。中国作为世界第二大经济体，长期高储蓄、高投资的经济结 构蕴藏高消费潜能，这将随着消费结构优化而释放。同时，中国 着力推进的 “一带一路”建设和供给侧改革也将从广度和深度两 个方向突破经济空间的局限，以化解产能过剩