太原煤炭气化（集团）有限责任公司主体与相关债项2017年跟踪评级.PDF

跟踪评级报告 太原煤炭气化（集团）有限责任公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】725 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：BBB+ 评级展望：负面 太原煤炭气化（集团）有限责任公司（以下简称 上次评级结果：BBB+ 评级展望：负面 “太煤化”或“公司”）仍主要从事煤炭、焦炭及煤 化工产品的生产和销售。评级结果反映了公司煤炭业 债项信用 务亏损情况改善，下游客户较为稳定，土地收储款将 债券 额度 年限 跟踪 上次 上次 对资金紧张起到缓解作用，晋煤集团财务有限公司 评级 评级 评级 简称 （亿元）（年） 结果 结果 时间 （以下简称“晋煤集团财务公司”）提供较多信贷支 12太煤 持等有利因素；同时也反映了公司煤炭外运成本高且 8.50 5 AAA AAA 2016.07 化MTN1 运力受到限制，新增合并子公司经营困难，受限资产 规模很大，资产负债率超过100%，对外担保存在较大 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 代偿风险，经营性净现金流对债务和利息的覆盖程度 项 目 2017.3 2016 2015 2014 仍较弱等不利因素。山西晋城无烟煤矿业集团有限责 总资产 288.86 284.99 258.52 279.93 任公司 （以下简称“晋煤集团”）对“12 太煤化MTN1” 所有者权益 -8.81 -5.06 7.85 35.33 提供的无条件不可撤销连带责任保证担保仍具有很 营业收入 14.48 44.08 78.34 131.84 强的增信作用。 利润总额 -3.71 -7.07 -26.91 -12.50 综合分析，大公对公司“12 太煤化 MTN1”信用 经营性净现金流 2.76 -3.08 -3.73 -31.48 等级维持AAA，主体信用等级维持BBB+，评级展望维 资产负债率（%） 103.05 101.78 96.96 87.38 持负面。 债务资本比率（%） 104.45 102.60 95.73 83.47 有利因素 毛利率（%） 6.02 -1.35 -8.30 0.76 ·受煤炭市场下游需求改善及煤炭产品销售价格大幅 总资产报酬率（%） -0.34 2.23 -6.76 -2.22 回暖影响，公司煤炭业务亏损情况明显改善； 净资产收益率（%） - - -346.42 -34.56 ·公司煤炭业务下游客户主要为大型钢铁企业，具有 经营性净现金流利 息保障倍数（倍） 1.01 - - - 一定的稳定性； 经营性净现金流/ ·公司关停工厂区土地由政府收储，土地收储款到位 0.94 -1.14 -1.51 -15.60 总负债（%） 后将对资金紧张局面起到一定缓解作