客观看待建筑企业天价招待费观点简述.PDF

特别评论 客观看待建筑企业“天价”招待费 评级业务部 观点简述： 黄 钟 伴随着建筑工程企业 2012 年年度财务报告的集中公 电话：010 邮件：huangzhong@ 布，中国铁建等公司的招待费引起了市场对建筑企业管理 费用的讨论。有新闻报道甚至称其为“天价”招待费，并 进行了大量的宣传和渲染。 中债资信认为，结合建筑行业自身特点和行业竞争现 状，建筑企业成本费用控制效果是考察其盈利能力进而评 价企业信用品质的评级要素之一，采用EBIT 利润率等指标 可以更为全面地反映建筑工程企业的实际盈利能力。 第63 期（总第149 期） 2013 年5 月 从绝对数额看，建筑工程企业的业务招待费的确较高， 但应结合营业收入和经营现金流入量进行分析；数据显示， 中债资信评估有限责任公司是国内首 家采用投资人付费业务模式的新型信 业务招待费对建筑企业的盈利指标及偿债指标存在影响但 用评级公司。中债资信将采用 “为投资 不显著；同时，与民营建筑企业和其他行业企业相比，国 人服务、由投资人付费”的营运模式， 有建筑企业的招待费用具备改善空间。 并按照 “独立、公正、创新、专业”的 宗旨为投资人提供信用评级、信用风险 评估与管理咨询等服务。 公司网站： 电 话：010 地 址：北京市西城区金融大街28 号院盈泰中心2 号楼6 层 第 1 页 共 5 页 特别评论 焦点事件 伴随着建筑工程企业2012 年年度财务报告的集中公布，中国铁建等公司的招待费引起了市场对 建筑企业管理费用的讨论。人民网以“天价招待费 5 央企1 天吃612 万”为标题进行了相关报道， 广州日报亦称 “央企公司的招待费用绝对值都很高，除中国铁建外，中国交建、中国水电、葛洲坝 等去年的该项费用都数以亿计。而包括上述四大巨头以及中国化学在内的公司去年一年合计招待费 高达22.35 亿元。这也就意味着，如果按照365 天计算，上述五大央企建筑公司去年平均每天吃喝 送礼就扔出612 万元。” 5 月8 日，中国铁建负责人向记者解释了2012 年8.37 亿元业务招待费的具体情况，指出这笔费 用系全球11,000 多个核算单位逐级汇总上来的，每个核算单位平均约7.6 万元。另外该公司坦承业 务招待费绝对值过高，力争2013 年业务招待费比上年下降10%以上。 中债资信认为，结合建筑行业自身特点和行业竞争现状，建筑企业成本费用控制效果是考察其 盈利能力进而评价企业信用品质的评级要素之一，EBIT 利润率等指标可更为全面地反映建筑工程企 业的实际盈利能力。从绝对数额看，建筑工程企业的业务招待费的确较高，但应结合企业营业收入 和经营现金流入量进行分析。此外，业务招待费对建筑企业的盈利指标及偿债指标存在影响但不显 著，但与民营建筑企业和其他行业企业相比，国有建筑企业的招待费用具备改善空间。 建筑企业项目数量众多、地域分散，是管理费用较高的部分原因，且成本费用控制效果是考察建筑 企业盈利能力与信用品质的评级要素之一 尽管建筑工程企业收入规模较大，但由于行业竞争激烈，建筑工程业务毛利率水平普遍偏低。 此外，该行业具有项目数量众多、经营地域分散、招投标频繁等特点，由此产生的包含业务招待费 在内的销售费用和管理费用规模通常较大。然而，