第11章-股利分配管理.pptVIP

第十一章 股利分配管理 大连理工大学财务管理研究所 第一节???股利分配的内容 股利分配是指股份制企业向股东分派股利。包括：日期的确定、股利支付比率的确定、股利支付形式的确定、支付现金股利所需资金的筹集方式的确定等。 股利的支付比率：即用多少盈余发放股利，多少盈余为公司所留用（称为内部融资）。 一、股利分配的项目 企业税后利润分配包括以下部分： 1、盈余公积金 盈余公积金从净利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转增企业资本。 盈余公积金分为法定盈余公积金和任意盈余公积金。 法定盈余公积按照税后利润10％的比例提取法定盈余公积金；当盈余公积金累计达到公司注册资本50％时，可不再继续提取。 任意盈余公积金的提取由股东会根据需要决定。 2、公益金 公益金是指从净利润中提取，专门用于职工集体福利设施建设。公益金按照税后利润的5％～10％的比例提取。 3、股利（向投资者分配的利润） 企业向股东（投资者）支付股利（分配利润），要在提取盈条公积金、公益金之后。 股利的分配按照各股东持有股份的数额为依据，每一股东取得的股利与其持有的股份数成正比。 公司向股东分派股利，应按一定的顺序进行。按照我国《公司法》的有关规定，股利分配应按下列顺序进行： 1、 计算可供分配的利润 将本年净利润与年初未分配利润合计，计算出可供分配的利润。如果可供分配的利润为负数，则不能进行分配；如果可供分配利润为正数，则进行分配。 2、提取法定盈余公积金 按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定盈余公积 金。 3、提取公益金 按照补亏后的本年净利润计提公益金。 ? 4、提取任意盈余公积金 ? 5、向股东支付股利 第二节 股利支付的程序和方式 一、股利支付的程序 指公司从宣布支付股利，到将股利发放到股东手中的过程。 主要包括以下过程： 股利宣告、股权登记、股利除息、股利支付。 ? 股利宣告：即公司董事会将股利支付情况予以公告，该日期为股利宣告日。公告中将宣布每股支付的股利、股权登记期限、除去股息的日期和股利支付日期。 ? 股权登记日：即有权领取股利的股东有资格登记截止日期，也称为除权日。只有在股权登记日前在公司股东名册上有名的股东，才有权分享股利。 ? 除息日：即指领取股利的权利与股票相互分离的日期。在除息日前，股利权从属于股票，持有股票者即享有领取股利的权利；除息日开始，股利权与股票相分离，新购入股票的人不能分享股息和红利。 股利支付日：即向股东发放股利的日期。 例如： 辽宁成大2000年4月16日发布股东大会决议，每10股送6股，派发现金2元。股权登记日2000年6月3日，除息日为6月4日，红利派发日为6月8日。 二、股利支付的方式 股利支付方式有多种，常见的有以下几种： 1、现金股利 现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。例如，每10股派2元等。 2、股票股利 股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式，一般为派发股票股利，例如10股送2股等。 股票股利的优点在于公司即进行了股利分配，有没有动用现金，而且股东不用交税。 例如：10股送3股，相当于10股送3元钱红利。但是红利要缴纳20％个人所得税，而股票不用。 3、财产股利 财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。 4、负债股利 负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。 财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但是可以采用。 第三节 股利分配政策和内部融资 一、股利理论 股票分配影响公司价值，存在不同的观点，主要有： 1、股利无关论 股利无关论认为股利分配对公司的市场价值（或股票价格）不会产生影响。 这一理论建立在这样一些假定之上： ①不存在个人或公司所得税； ②不存在股票的发行和交易费用（即不存在股票筹资费用）； ③公司的投资决策与股利决策彼此独立（即投资决策不受股利分配的影响）； ④公司的投资者和管理当局可相同地获得关于未来投资机会的信息。 假定投资者处于完美无缺的市场，因而股利无关论又被称为完全市场理论。 股利无关论认为： （1）投资者并不关心公司股利的分配 投资者对股利和资本利得并无偏好，即对于当期利益和长远利益并无偏好。送股和送红利没有区别。 （2）股利的支付比率不影响公司的价值 ? 既然投资者不关心股利的