中级财务讲义第三部分 财务指标分析.docVIP

第三部分 财务指标分析 企业财务状况主要从四个方面分析：偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力。 一、基本财务比率分析 指标计算规律： 分母分子率：指标名称中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如资产负债率，资产是分母，负债是分子。　　分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比如带息负债比率，带息负债就是分子。 顾名思义：**增长率：（某某本年数-某某上年数）/某某上年数 每股**=**/股数 指标计算应注意问题： 在比率指标计算，分子分母的时间特征必须一致。即同为时点指标，或者同为时期指标。若一个为时期指标，另一个为时点指标，则必须把时点指标调整为时期指标，调整的方法是计算时点指标的平均值，二分之一的年初数加年末数。 （一）债能力分析 1.短期偿债能力分析——针对偿还流动负债 （1）指标计算：均属于分子比率指标 其中：速动资产=流动资产-变现能力较差且不稳定的存货、预付帐款、一年内到期的非流动资产、其他流动资产等之后的余额。 【例1·单项选择题】下列各项中，不属于速动资产的是（　 ）。（2008年） A.应收账款 B.预付账款 C.应收票据 D.货币资金 【答案】B 【解析】所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额。 （2）指标分析 指标 分析时应注意的问题 总体分析 流动比率 ①虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。 ②从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好。但从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。 ③流动比率是否合理，不同企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的。 ④应剔除一些虚假因素的影响。 一般情况下，比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。但不是越高越好，如果过高增加企业的机会成本，降低获利能力。 速动比率 速动资产是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、待摊费用、其他流动资产等后的余额。 ①速动比率也不是越高越好。速动比率高，尽管短期偿债能力较强，但现金、应收账款占用过多，会增加企业的机会成本，影响企业的获利能力。②尽管速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，但并不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。如果存货流转顺畅，变现能力较强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还到期的债务本息。 现金流动负债比率 从现金流入流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考查。 现金流动负债比率越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务；但是该指标也不是越大越好，指标过大表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强。 【例2·单项选择题】企业大量增加速动资产，可能导致的结果是（ ）。（2003年） A.减少资金的机会成本 B.增加资金的机会成本 C.增加财务风险 D.提高流动资产的收益率 【答案】B 【解析】增加速动资产尽管可以增加偿还债务的安全性，但却会因现金或应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。 2.长期偿债能力分析 （1）指标计算 （2）指标分析 指标 分析或需注意的问题 还本能力指标 资产负债率 一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。 从债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。从企业所有者来说，该指标过小，表明企业对财务杠杆利用不够。 产权比率 产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。 或有负债比率 或有负债总额=已贴现商业承兑汇票金额+对外担保金额+未决诉讼未决仲裁金额（除贴现与担保引起的诉讼或仲裁）+其他或有负债金额 带息负债比率 带息负债总额=短期借款+一年内到期的长期负债+长期借款+应付债券 付息能力 已获利息倍数 一般情况下，已获利息倍数越高，说明企业长期偿债能力越强。从长期来看至少应大于1。 （二）运营能力分析 1.指标计算 （1）人力资源运营能力 劳动效率指标（人均效率）=营业收入或净产值÷平均职工人数 （2）生产资料运营能力 其中： （1）应收账款周转率中，“应收账款”包括会计核算中的应收账款、应收票据等全部赊销账款在内。 （2）不良资产=资产减值准备余额+应提未提和应摊未摊的潜亏挂账+未处理资产损