解析欧洲银行压力测试-华夏邓白氏.PDFVIP

邓白氏国家风险 特别报告 (2010 年 8 月 2 日) 解析欧洲银行压力测试 风险观察 • 乍看之下，欧洲银行压力测试结果良好（增强了银行透明度和促使银行制定应急融资计 划），而金融市场的反应也相当积极。 • 不过，我们认为测试并不完全成功, 众多负面因素使其结果蒙上了阴影；特别是，我们认 为测试标准不够严格。 • 疲软的银行借贷活动可能会进一步延缓欧洲经济复苏。 • 从中长期来看，欧洲银行业的重组将进一步迫使各国改变其经济增长模式，将对投资者和 贸易商产生影响。 内容纲要： • 压力测试结果 • 金融市场如何反应？ • 为什么仅有少数银行未通过测试？ • 测试标准是否足够严格？ • 对邓白氏客户来说意味着什么？ 压力测试结果 压力测试通过率压力测试通过率 7月下旬欧洲银行监管委员会(CEBS) 公布了期待已久的于近几个月内对欧洲各国银行压力 高… 高… 测试的结果。CEBS与欧洲中央银行（ECB）、欧洲委员会和各国监管当局合作开展了此次 压力测试。 从表面上来看，压力测试通过率高：接受测试的91家欧洲主要银行中（约占欧洲银行资产的 65% ），仅7家未通过。这7家中有5家为西班牙储蓄银行（信用社），另外2家分别为德国的 Hypo Real Estate以及希腊的ATEbank银行。根据测试标准，各银行必须保持其一级资本充 足率（即银行资本对风险资产的比率，财务实力的一项核心衡量指标）在6% 以上才能通过测 试。 未通过的7家银行的测试结果 邓白氏国家风险服务 1 © Dun Bradstreet Limited 咨询电话： 400-820-3536 (上海) 400-810-3531(北京) 800-830-9032 (广州) 电子邮件：Enquiry@ 邓白氏国家风险 特别报告 (2010 年 8 月 2 日) *备注：2011年的一级资本充足率为在极其不利的压力测试情形下的预估比率。 渠道来源：欧洲中央银行;私人银行;邓白氏 除了这7家未通过的银行，还有一些银行仅仅勉强通过测试（这些银行在压力迫使下可能提 高其资本水平）， 包括意大利的Monte dei Paschi、爱尔兰联合银行和德国的Postbank银行。 然而，许多未通过测试的或者仅仅勉强通过测试的银行目前正在重组；比如，由于目前银行 界正进行的合并重组进程西班牙的银行业在今年年底将可能发生很大变化。因此，我们认为， 如果许多银行在年底前被接管，特别是西班牙储蓄银行部门，那么实际潜在的不合格数目将 与所给的不一致。 未通过测试的7家银行短缺的资金总规模仅为35亿欧元。相比之下，去年美国的压力测试（涵 盖19家银行）显示资金短缺额达到750亿美金。美国的测试结果在当时受到了金融市场的欢 迎，因为其测试确定的惊人的注资需求使该测试具备可信度，同时银行也立即开始筹集资金 以改善资本充足比率。 金融市场如何反应？ 债券，股票及货币市场仍然保持平静。银行股没有显著下降；欧元保持稳定