[管理学]中国石化现金流量的分析.pptVIP

2018-2-19 中国石化现金流量的 质量分析 分析目标 2018-2-19 公司概况 中国石油化工股份有限公司（以下简称“中国石化”）是一家上中下游一体化、石油石化主业突出、拥有比较完备销售网络、境内外上市的股份制企业。中国石化是中国最大的一体化能源化工公司之一，主要从事石油与天然气勘探开发、开采、管道运输、销售；石油炼制、石油化工、化纤、化肥及其它化工生产与产品销售、储运；石油、天然气、石油产品、石油化工及其它化工产品和其它商品、技术的进出口、代理进出口业务；技术、信息的研究、开发、应用。中国石化是中国最大的石油产品（包括汽油、柴油、航空煤油等）和主要石化产品（包括合成树脂、合成纤维单体及聚合物、合成纤维、合成橡胶、化肥和中间石化产品）生产商和供应商，也是中国第二大原油生产商。中国石化自IPO以来在公司治理、投资者关系方面得到了境内外资本市场的认同，曾经数次荣获由权威机构评出的中国十佳上市公司、中国最佳公司治理公司、最有投资价值上市公司、最佳投资者关系奖等荣誉称号。 2018-2-19 面对国际宏观经济形势复杂多变，中国石化好的业绩能否持续增长？ 下面通过近两年中国石化的主要财务数据对其偿债能力、营运能力、获利能力进行分析与诊断，了解各财务指标近年来变化状况和变化趋势，探求变化的原因和内在逻辑关系，尝试着对中国石化的问题进行剖析，并提出财务观点。 2018-2-19 一、企业偿债能力分析 2018-2-19 流动比率 2018-2-19 流动比率分析 流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用来偿还负债的能力。流动比率越高，企业偿还短期负债能力越强，一般认为流动比率为2时比较合适。 就图中可知企业的流动比率3年来均小于1，是比较低的，但一直呈上升趋势，主要原因在于流动资产的增加，10年增幅达到28.9%。 2018-2-19 速动比率 2018-2-19 速动比率分析 速动比率，又称“酸性测验比率”，是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。通常认为，速动比率为1时比较合适，低于1就被认为短期偿债能力比较低。从表中可以看出，中国石化2009年的速动比率均低于2008年、2010年，主要是由于2009年其速动资产较少，2010年，情况有所改善，但就指标分析，其短期偿债能力有待提高。 2018-2-19 资产负债率 2018-2-19 资产负债率分析 资产负债率是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。 计算公式为资产负债率=负债总额/资产总额*100% 这个比率对于债权人说越低越好。因为公司的所有者（股东）一般只承担有限责任，而一旦公司破产清算时，资产变现所得很可能低于其账面价值。所以去过此指标过高，债权人可能遭受损失。当资产负债率大于100%，表明公司已经资不抵债，对于债权人来说风险非常大。从表看，2009年中国石化资产负债率与2008年基本持平，比2010年低五个百分点。说明2010年比2008年、2009年的财务风险高；主要原因在于2010年负债总额增加了335亿元，所有者权益增加不多，而资产增加约543亿元，资产与负债增加不成正比。 2018-2-19 已获利息保障倍数 2018-2-19 已获利息保障倍数分析 已获利息保障倍数=息税前利润/利息费用 已获利息保障倍数反应了企业的经营所得支付债务利息的能力。一般来说，企业的已获利息倍数至少要大于1，否则，就难以偿还债务利息，若此以往，甚至会导致企业破产倒闭。中国石化的已获利息保障倍数逐年上升，在2010年达到15.9，那么不存在付息的问题。 2018-2-19 根据以上分析 就短期偿债能力而言，中国石化的流动比率值和速动比率值较低，预示着其短期偿债能力较弱。中国石化会面临着偿债压力和现金流压力。 就长期偿债能力而言，中国石化的资产负债率不错，已获利息保障倍数也很高，就目前情况看，基本不会出现长期偿债压力。 2018-2-19 二、营运能力分析 2018-2-19 存货周转率 2018-2-19 中国石化 2008年存货周转率 12.559 2009年存货周转率 8.7193 2010年存货周转率 8.6524 存货周转率分析 存货周转率=主营业务成本/平均存货 存货周转率说明一定时期内企业存货周转的次数，从年度对比指标看，中国石化存货周转率逐步下降，其主要原因是由于中国石化存货数量逐渐增多，面对国际市场原有价格的变化和战略需求的考虑，中国石化进行了存货储备。 2018-2-19 应收账款周转率 中国石化 2008年应收账款周转率 80.8159 2009年应收账款周转率 67.9628 2010年应收账款周转率 40.1854 20