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第七章 资产更新、租赁与改扩建方案比较 7.1 经济寿命和更新方案比较 7.2 设备租赁的经济分析 7.3 改扩建项目方案的经济比选 7.1 经济寿命和更新方案比较 企业在设备使用方面需要考虑现在使用的设备是报废、更换成新的还是继续使用、进行改装等。 7.2 设备租赁的经济分析 设备租赁的方式： 1、经营性租赁 2、融资性租赁 7.3 改扩建项目方案的经济比选 例题： 某企业外购的原材料、燃料和动力的价格不断上涨，致使主营业务利润出现下滑。目前企业的账面资产净值为1500万元。工程部门提出一个新的生产工艺和设备的改造方案，增加投资估算1000万元，可节省材料等的投入，每年由此增加税后净现金流约160万，因改造的停产损失为50万元。投资资金的来源的平均成本为8%，计算期为10年，讨论是否采纳改造方案。 作业： P163 3 栾晓华 工程经济学 （一）设备更新的原因 1、机器设备发生有形磨损 2、机器设备发生无形磨损 3、原有设备的生产能力不足 4、出于财务的考虑 （二）设备更新考虑的因素 1、旧设备的价值 2、就设备的沉没成本 3、客观的立场 例题7-1 假定某工厂在4年前以原始费用2200万元买了机器A，估计可使用10年，l0年末估计残值为200万元，年度使用费为700万元。现在市场上出现了机器B，原始费用为2400万元，估计可以使用l0年，10年末残值为300万元，年度使用费为400万元。现采用两个方案：方案甲继续使用机器A，方案乙把机器A以600万元出售，然后购买机器B，如i规定为15％，比较方案甲，乙。 （1）旧设备所有者角度 （2）购买者角度 例题7-2 某企业现有固定资产账面净值3亿元，由于设备陈旧，三废排放不能达标，环保当局勒令治理，否则要求关停。经测算，多数生产设备已经无市场价值，与关停比较，继续维持生产还是有较多的现金流，是有利可图的。为此，技术部提出两个方案： 方案A：继续利用现有设备生产，但需新投资0.5亿元的环保设备，已达到环保当局的要求，同时，每年还要支出排污费和环保设备的运行费0.175亿元，估计可运行6年。 方案B：对工艺和设备进行较大的更新换代，以实现三废的零排放，估计投资2亿元，需拆除旧设备15台，其账面净值0.3亿元，变卖后回收资金0.08亿元，估计可以运行10年。 试从企业成本最小化角度选择方案，假定两方案的产出相同，期末设备余值为0，两方利用的2.7亿资产各期的余值相同。企业资金的期望收益率为8% （三）设备的经济寿命 1、物理寿命 2、所有寿命 3、使用寿命 4、折旧寿命 5、技术寿命 6、经济寿命 经济寿命：指设备以全新状态投入使用开始到因继续使用不经济而提前更新所经历的时间，也就是一台设备从投入使用开始，到其年度费用最低的使用期限。 经济寿命是由有形磨损和无形磨损共同决定的，设备更新的时机一般取决于设备的经济寿命，并受技术寿命的制约。 设备的年度费用，一般包括两部分：资金恢复费用和年的使用费。 资金恢复费用是指设备的原始费用扣除设备弃置不用时的估计残值后分摊到设备使用各年上的费用 年度使用费是指设备的年度运行费和年度维修费。 如果不考虑资金时间价值，年度使用费每年递增一个e，各年的净残值MV保持不变。 例题7-3 某小卡车的年使用费和年末的估计残值见表。原始费用为60000元求小卡车的经济寿命。其中i=10% （四）更新方案的比较 1、寿命不等的更新方案的比较 选定一个研究期作为比较方案的依据。 例题7-4 假定我们正在使用的设备是机器A，其目前的残值估计为2000万元。据估计，这部机器还可使用5年，每年的使用费为1200万元。第5年年末的残值为零。为这机器的使用提出两种方案。方案甲：5年之后用机器B来代替机器A。B原始费用估计为10000万，寿命估计为15年，残值为0，每年度用费600万 方案乙：现在就用机器c来代替机器A，机器C的原始费用估计为8000万元，寿命为15年，残值为0，每年使用费900元。利率为10%，比较甲和乙哪个好？ 2、以经济寿命为根据的更新分析 （1）不考虑沉没成本 （2）求出各种设备的经济寿命 （3）取经济寿命时，年度费用小者为优 例题：假如某工厂已有某台设备，目前的残值为7000元，估计还能使用3年。如保留使用旧机器1，2，3年，其年末残值和年使用费如下： 现行一种较好的设备，原始费用为30000元，经济寿命为12年，12午末的残值为2000万元，年度使用费固定