[经济学]货币的需求与供给.ppt

第四章 货币的需求与供给 本章教学目的与要求 货币与货币职能 决定货币供给的因素 货币层次的划分 商业银行创造存款货币的过程 货币政策的目标及其工具 4?1 货币的一般概述 货币及其演变 什么是货币？ 货币是用于交易的任何资产，它随时间和地点的不同而变化。 货币的演变 以物易物：在货币产生之前，商品交换是采用以物易物的形式。 商品货币：在历史上，作为交易媒介的货币最初是以商品形式出现的。许多不同的商品在不同的时期都曾当作货币使用，如牛、贝壳、金银等贵金属。 现代货币：纸币、电子货币（信用卡）等。 货币的职能 交换媒介或支付手段 货币的最主要的职能，如在任何面值的美国钞票上都印有一句话：“本币是偿付任何债务的合法货币，无论是公债还是私债”。 价值尺度 货币可用来表示所有不同商品的价格，从而为确定它们之间的交换比率提供便利。 价值储藏 货币可作为价值或财富保存下来。但这样一来会导致“劣币驱除良币”的现象。 货币的计量 (1) Demand of Money 4.1 货币需求（凯恩斯货币需求论） 古典主义货币理论的基本观点 假设对未来有完全准确的预期 货币数量方程式: MV=PY； 古典两分法：名义变量与实际变量相分离； 名义变量的变动不影响实际变量；名义变量的变动取决于货币数量的变化(货币供给与需求)；实际变量的变化取决于各市场的均衡。 A、货币的交易动机 指人们持有货币是为了日常交易；而日常交易的大小与人们的收入 相关；收入上升时，交易上升，人们用于交易的货币需求也增加。 B、货币的谨慎动机 指人们为了应付意外事件而持有一定数量的货币；收入高的人为此持有的货币多些，而收入低的人不会准备更多的货币应付不测事件，即为持币的谨慎动机。 以上两种需求之和也可总称为广义的货币交易需求，并以L1表示。 L1 ：（1）相对稳定，可以预计；（2） L1主要充当交易媒介；（3） L1主要受收入影响。因此： L1=kY，其中Y为实际国民收入，k为边际持币倾向。 C、投机动机的货币需求 所谓投机是指通过买卖债券来赚取收入的行为。货币的投机需求来自于人们对未来利率变动的预期是不确定的，从而不能准确估价债券的市场价格。二者关系为： BP= R/ r ;BP为债券价格；R为债券收益； r为利息率；当利率为5% 时，每年5元收益的债券市场价格为：BP= R/ r=5元/5%=100元； 当利率为6%时，债券的市场价格为： BP= R/ r=5元/6%= 83 元 由利率上升给债券购买者带来的净损失为： 如果利率上升为10%债券价格为： BP = R/ r=5元/10%= 50 元； 由利率上升给债券购买者带来的净损失为：100-（50+5）=45元 因此，债券价格与利率之间为反相关变动。 如果利率较低，BP较高，人们又预期利率上升、BP将要下跌，则人们会把债券卖出去，由于这些债券是在价格较低时买进的，现在卖出去有利可图；同时，这时人们将不购买债券，不然BP下跌会遭受损失。在这种情况下，人们倾向于保持更多的货币。 相反，如果利率较高，BP较低，人们又预期利率将下降，而BP将上升，则他们将购买债券，以求在未来的债券价格上涨中赚取更多的收入，同时人们又不去出售债券，因为这些债券是在价格较高时买进的，现在卖出去会使他们赔本，在这种情况下，人们倾向于保留较少的货币。 C、货币的投机动机 出于投机获利的需要而持有货币，即为持币的投机动机。 人们持有财富的形式：货币、债券 债券的价格与市场利率反向变动：R=V/r 其中：V为债券的固定收益，r为市场利率，R为债券的价格。所以： L2=f（r）= m0-hr D、货币的总需求 L=L1+L2=kY+m0-hr 货币需求曲线 r L=kY+m0-hr L 灵活偏好陷阱 虽然货币的投机需求与利率呈反向变动，但当利率下降到一定程度时，人们的货币投机需求会变得无穷大，即当利率降到某一点时，人们预期利率不会再下降，纷纷持有货币，进而会阻止利率的下降； 此时，政府试图降低利率的货币政策无效，经济陷入了灵活偏好陷阱。 其他货币需求理论（凯恩斯货币需求理论的补充） 货币需求的存货理论 这一理论由鲍莫尔提出，认为人们持有货币犹如持有存货，一方面随着收入增加，需要有更多的货币从事交易；另一方面，随着利率的提高，持有货币的成本（放弃的利息收入）就上升，因此，货币的交易需求会随着收入增加而增加，随着利率上升而减少。 货币需求的投机理论 由美国经济学家托宾提出，认为人们会根据收益和风险