保险精算学风险投资和风险理论幻灯片.pptVIP

三、对于列昂惕夫反论的解释 列昂惕夫对于反论的解释 美国工人具有比其他国家工人更熟练的技术和更高的劳动生产率，因此，美国实际上是一个劳动相对丰富的国家。 要素密集度逆转 生产的某种商品，在劳动力相对丰富的国家中属于劳动密集型产品，但在资本相对丰富的国家中则属于资本密集型产品。 资本密集型的需求偏好 在现实的国际贸易中，偏好与需求的差异也能够成为产生国际贸易的基础。 关税结构（美国经济学家鲍德温R.E.Baldwin） 现实中，美国的关税政策和其他贸易限制总是倾向于保护国内的劳动密集型产业，反对劳动密集型产品的进口，促进劳动那个密集型产品的出口，从而使劳动密集型产品在进口份额中的比重下降， 自然资源稀缺（美国学者凡涅克J.Vanek） 美国对于某些自然资源在很大程度上要依靠进口来满足需求，而这些资源的开发是耗费大量投资的，因此属于高资本投入的产品。所以，美国的进口替代产品中的资本密集度必然上升，从而出现列昂惕夫反论中的现象。 第三节 国际贸易的新要素学说 一、人力资本说 人力资本是资本与劳动力结合而形成的一种新的生产要素。人们通过对劳动力进行投资（如投资进行教育、卫生保健、职业培训等），可以使劳动力的素质得到极大改善，劳动生产率获得提高，从而对一个国家参加国际分工的比较优势产生作用和影响。 二、研究与开发说（RD说） 研究与开发也是一种生产要素，占有研究与开发的多寡可以改变一个国家在国际分工中的比较优势。 丰富的资金、较为丰富的自然资源与高质量的劳动力是进行研究与开发的先决条件，国内对新产品的巨大旺盛的需求，则是这种产业能够得以发展的基础。 第四节 产品生命周期理论 一、技术差距贸易理论（美国，波斯纳M.Posner，1961） 创新国 模仿国 时间 创新国生产 模仿国出口 模仿国生产 创新国消费 创新国出口 需求滞后 反应滞后 掌握滞后 模仿国消费 模仿滞后 二、产品生命周期理论 数量 数量 时间 时间 模仿国 创新国 t1 t2 t3 进口 消费 出口 生产 出口 消费 生产 进口 第五节 产业内贸易理论 一、产业内贸易理论的提出与假设前提 提出 多数贸易是在禀赋相似的国家之间进行的，相当部分的贸易是在相同产业内进行的。因此传统贸易理论已无法很好地解释当代国际贸易的实际。 假设前提 静态分析；不完全竞争市场；规模收益；需求因素。 保险精算 第十章 风险投资和风险理论 第十章 风险投资和风险理论 10.1 引言 10.2 投资工具 10.3 投资策略 10.4 财务报表分析 10.5 考虑投资收入的费率定价模型 10.6 短期个别风险模型 10.7 短期聚合风险模型 10.8 长期聚合风险模型 10.1 引言 财产保险公司的业务可以分为两个独立的部分：保险承保与投资。来自承保业务的利润每年变动很大，相对来说，投资的净收益较为稳定。 风险理论是精算科学的主要组成部分之一，它对保险公司的经营情况进行分析、管理和控制，从而为制定合理的保费及早期预测提供帮助。 10.2 投资工具 10.2.1 债券 债券的特征 风险分析 债券的定价 10.2.2 股票 普通股： 最后请求权 有限责任 优先股： 预定分红率 股东的请求权优先于普通股 10.2.3 衍生工具 期货合约 远期合同 期权 互换 10.2.4 巨灾风险证券化产品 巨灾债券 巨灾期货 巨灾期权 10.3 投资策略 10.3.1 免疫策略 （1）久期：资产持有人获取付款时间长度的加权 平均值。收益率不变时有如下公式： 为时刻 t 的利息或本金支付，n 为到期日，r 为收益率 （2）免疫策略 （3）或有免疫 10.3.2 资产—负债匹配策略 类似于免疫策略 通过购买投资工具（一般为固定收益投资工具，如债券等），该投资工具能在保险人索赔支付时产生相同数目或更多数目的资金。即在任意支付时点上，资产的数额始终大于等于负债的数额。 可以有效地消除利率风险。 10.4 财务报表分析 10.4.1 基本的财务报表 损益表 资产负债表 现金流量表 10.6 短期个别风险模型 10.6.1 个别理赔随机变量模型（n=1） 设X是一个周期内的理赔随机变量，B是这个周期内的理赔总额，I是表示理赔事件是否发生的只是变量，即： 10.6.2 理赔总额S的概率分布及其应用 在 的风险模型中，理赔总额S是许多被保险人个体理赔额之和。独立随机变量之和