对茅台的现金流量表分析.pptVIP

对贵州茅台现金流量表分析 对茅台现金流量表的综合分析 企业经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量净额，都可能出现正数或者负数的情况，三者的组合有八种情况。 茅台公司属于经营活动（+）投资活动（-）筹资活动（-） p.s:+ - 表示的是现金流量方向 现金是企业的“血液”，而经营活动产生的现金流量源于企业自身的“造血机能”。在阅读现金流量表时，经营活动的现金流量最值得关注。所以在分析企业的财务形式时，将经营活动的现金流量与其他表项目的有关信息进行比较，计算财务比率指标。 1、对茅台偿债能力分析(三个指标) （1）现金到期债务比的计算公式为： 现金到期债务比=经营现金净流量/本期到期的债务 (3)现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额 p.s2010年茅台现金债务总额比=6201476519.57/7038190246.07=0.881118057 2、对茅台获取现金能力分析（4个指标） （1）销售（或营业）现金比率=经营现金净流量/销售收入（或营业收入）额 p.s2010年茅台销售现金比率=6201476519.57/11633283740.18=00.56 2009年茅台销售现金比率=4223937144.19/4552888944=02008年茅台销售现金比率=5247488535.74 /8241685564.11=0（3）全部资产现金回收率=经营现金净流量/全部资产总额 p.s 2010年全部资产现金回收率企业设置的标准值:0.06 意义:说明企业资产产生现金的能力,其值越大越好 =6201476519.5704=0.350706916 2009年全部资产现金回收率=4223937144.1972=0.213657949 2008年全部资产现金回收率=5247488535.74/12240750882.84=0.428690085 (4)现金获利能力=经营现金净流量/净利润 p.s2010年现金获利能力=6201470519.57/5339761496.97=1.161377062 3、对收益质量的分析（以现金流量表的角度） 4.对现金流量结构的分析 定义: 现金流量的结构分析是指将现金流量表中某一项目的数字作为基数（即为100%）,再计算出该项目各个组成部分占总体的百分比，以分析各项目的具体构成，使各个组成部分的相对重要性明显的表现出来，从而揭示现金流量表中各个项目的相对的地位和总体结构关系，用以分析现金流量的增减变动情况净额发展趋势。 4.对现金流量结构的分析（经营、投资、筹资） 　一、（经营活动分析）1、将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品。接受劳务付出的现金进行比较 在茅台公司经营正常、购销平衡的情况下，比率大说明企业的销售利润大，销售回款好，创现能力强。 2、将销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动流入的现金总额比较 比重大，说明企业主营业务突出，营销状况良好。 3、将本期经营活动现金净流量与上期比较增长率越高，说明企业成长性越好。 二、（投资活动产生现金流量分析） 当企业扩大规模或开发新的利润增长点时，需要大量的现金投入，投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量，投资活动现金净流量为负数，但如果企业投资有效，将会在未来产生现金净流入用于偿还债务，创造收益，企业不会有偿债困难。因此，分析投资活动现金流量，应结合企业目前的投资项目进行，不能简单地以现金净流入还是净流出来论优劣。 p.s 投资项目主要内容  本项目建设地点位于本公司生产区内（茅台镇第4 号地块），建筑面积共计约70,050 平方米，建设内容主要包括：新建200 吨/年制酒厂房12 栋、100 吨/年制酒厂房1 栋； 建设制酒办公综合楼、食堂、谷壳库各1 栋；酒库3 栋；配套建设厂区道路、供配电、给排水、供暖、抗滑、支挡及环境等工程。项目建设期限为：2011 年至2012 年。 三、项目对公司的影响 本项目建设地点地理、气候条件均符合茅台酒生产要求，有利于形成相对集中的制酒、酒库、配套设施、辅助设施片区，便于生产经营的集中管理。 该项目完工交付投产后，根据茅台酒生产成本、销售等现行价格因素预测，2500 吨茅台酒正常生产，每年销售收入可达210,000 万元，税金50,096 万元，利润总额105,062 万元(含税)，投资利税率达到151.10％，投资利润率为85％(包括已建成的配套辅助设施投资)，静态投资回收年限7.13 年(包括建设贮