9-资金的实际价值.ppt

第 4 讲 计算资金 的 时间价值 Of cause it is today’s $10 000 . that means,你已经承认了 资金的时间价值 !! 对于 今天的 $10 000 和 5年后的 $10 000, 你将选择 哪一个呢? 马太效应：一个国王远行前，交给三个仆人每人一锭银子，吩咐他们：“你们去做生意，等我回来时，再来见我。”国王回来时： 第一个仆人说：“主人，你交给我的一锭银子，我已赚了10锭。”于是国王奖励了他10座城邑。 第二个仆人报告说：“主人，你给我的一锭银子，我已赚了5锭。”于是国王便奖励了他5座城邑。 第三个仆人报告说：“主人，你给我的一锭银子，我一直包在手巾里存着，我怕丢失，一直没有拿出来。”于是国王命令将第三个仆人的那锭银子赏给第一个仆人，并且说：“凡有的，还要加给他，叫他多余；没有的，连他所有的，也要夺过来。” 这就是马太效应的故事。它的寓意是贫者越贫，富者越富。 经济分析的基本原则 资金的(时间)价值 ? 钱能生钱 马太效应?越富的人越能聚财. 存入银行 or 投资 ?机会成本. 实际效益、通货膨胀、货币贬值等. 无形资产或品牌对赚钱能力的影响： 名牌/名人效应? 加盟店、名人代言; 技术资产 ? 高技术带来高效益. 工程经济分析的基本原则-4 机会成本 (opportunity Cost) 它是指一笔投资在专注于某一方面后所失去的在另外其它方面的投资获利机会。 Make or Order ? OEM 贴牌生产模式； (政府)如何更好地使用资金？ 社会效益? or 经济效益? 环境建设? or 专业建设? 当投资效益 存款利息 ? 选择投资.? 工程经济分析的基本原则-5 沉没成本 (Sunk Cost) 指已经付出且不可收回的成本。即, 属于过去, 是不可改变的 例如，你花 50元 买了一张电影票，看了一刻钟之后发现电影很糟糕，你离开了电影院，而那 50元 钱属于沉没成本； 不要为打翻了的牛奶而伤心。 ∴ 沉没成本 对经济决策不具有影响 . 现金流 ? 现金流入(正现金流量) (Cash Input) 现金流的构成 投资 (负现金流） 成本 (负现金流） 销售收入 (正现金流） 税金 (负现金流） 固定资产余值 (正现金流） 说明： 箭线: 与时间轴垂直的箭线 三要素: (金额) 大小 (流进/出) 方向 (年/月份) 作用点 例: 某项目第一、二年 分别投资 500、300万元, 以后各年均收 益 200万元、经营成本 60万元, 期末残值 50万元。 画 该项目的现金流量图; 求 净现金流量 NCF1 和 NCFn 资金时间价值 相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的资金利润; 资金时间价值 以商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在为前提条件或存在基础; 资金时间价值 的表现形式： 绝对数形式　 例：利息　 相对数形式 例：利率 = 利息/本金 Why TIME ‘makes’ value? (Money + Time) May? Profit 为什么在你的决策中 必须考虑 时间价值 ? 利率 单利 复利 贷款的分期偿还额 单利利息 SI = P0?(i)?(n) SI: 单利利息 P0: 原始本金 (现值, t=0) i: 利率 n: 期数 PV 就是当初存的 $1 000 原始本额. PV是今天的价值! 现值 (PV): 未来的一笔钱或一系列支付款按 给定的利率 计算所贴现到现在的价值. 现值 (Present Value) PV Example (单利) SI = P0?(i)?(n) = $1 000 ?(.07) ?(2) = $140 假设投资者按 7% 的单利把 $1 000 存入银行 2年. 在第2年年末的 利息额 是多少? FV = P0 + SI = $1 000 + $140 = $1 140 终值(FV) 现在的一笔钱或一系列支付款按给定的利率计算所得到的在某个未来时间点的价值. 单利终值 Future Value (FV) 是多少? 复利利息 FVn = P0?(1+i)n FVn: 复利利息 P0: 原始本金 (现值, t=0) i: 利率 n: 期数 FV1 = P0 (1+i)1 = $1 000 · (1.07) =