中国恒天集团有限公司主体与相关债项2017跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 中国恒天集团有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】732 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 中国恒天集团有限公司（以下简称“恒天集团” 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 或“公司”）主要从事纺织机械、纺织贸易、商用汽 债项信用 车和金融信托等业务。评级结果反映了公司纺织机械 债券 额度 年限 跟踪 上次 上次 业务在国内外仍具有较强的竞争优势，商用车业务开 评级 评级 评级 简称 （亿元）（年）结果 结果 时间 发实力仍较强，公司掌握了先进新型纤维生产技术以 12恒天MTN1 5 7 AAA AAA 2016.05 及金融信托业务保障公司利润增长等有利因素；同时 12恒天MTN2 5 7 AAA AAA 2016.05 也反映了公司纺织贸易盈利能力仍较弱，商用车业务 15恒天MTN001 20 5+N AAA AAA 2016.05 继续亏损，有息债务规模仍较大以及对外担保仍面临 15恒天MTN002 40 5+N AAA AAA 2016.05 16恒天MTN001 20 5 AAA AAA 2016.05 较大代偿风险等不利因素。 综合分析，大公对公司“12 恒天MTN1”、“12 恒 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 天MTN2”、“15恒天MTN001”、“15恒天MTN002”、“16 项 目 2017.3 2016 2015 2014 恒天MTN001”信用等级维持AAA，主体信用等级维持 总资产 854.48 829.02 740.87 598.33 AAA，评级展望维持稳定。 所有者权益 263.37 260.75 255.84 182.82 营业总收入 96.25 434.56 408.77 463.90 有利因素 利润总额 2.98 30.36 26.97 29.25 ·公司仍是我国唯一一家以纺织机械制造和纺织原料 经营性净现金流 -18.75 28.12 11.19 21.40 贸易为主营业务的大型中央企业，纺织机械业务在 资产负债率（%） 69.18 68.55 65.47 69.45 国际国内均处于领先地位，具有较强的竞争优势； 债务资本比率（%） 56.78 56.22 51.86 57.67 ·公司商用车业务科技开发体系完整，仍具有较强的 毛利率（%） 12.76 14.53 12.87 9.13 开发实力，多款新能源车型进入推广目录； 总资产报酬率（%） 0.79 5.32 5.44 7.19 ·金融信托业务综合实力仍居国内信托行业前列，为 净资产收益率（%） 0.45 7.80 7.12 10.80 公司利润增长提供了有力保障； 经营性净现金流利 ·2016 年，公司掌握了无毒无污染的莱赛尔纤维生产 -4.86 1.91 0.79 1.51 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/