宏华集团196HK买入.PDFVIP

股票 香港/ 内地 首次评级 公司报告 宏华集团 (196 HK) 2013 年 12 月 11 日 中国 / 能源 / 油气能源设备 钻机与油服快速增长，海工业务潜力巨大 宏华集团是国内第一、全球第二的陆地钻机设备及零部件制造商，海 买入 工和油服业务发展迅速。公司上半年实现营业收入 24.9 亿人民币，同 目前股价 目标价位 升 比增长 26.3%；实现归属于上市公司股东净利润 2.39 亿人民币，同比 增长 14.2%。 2.74 港元 3.32 港元 21.2%  油气勘探活动仍处于景气周期：在油气能源价格高企的背景下， (股价更新于 2013 年 12 月 10 日) 油气勘探开采活动处于活跃周期，对钻机产生持续需求。虽然上 陈佳宁 半年北美活跃钻机数小幅下滑，但欧洲、非洲、中东、南美等地 区的活跃钻机数量同比上升了 6.7% 。随着俄罗斯大量老旧钻机的 86-021 更新，国内新的油气井开发，陆地钻机的需求还有提升的空间。 chenjianing@ 52 周股价范围 (港元) 2.00-4.25  陆地钻机订单饱满，增长延续：公司是国内第一、全球第二的陆 股息率 (%) 2.21 地钻机制造商，在数控、超深、中高端钻机领域有较深技术积淀。 公司 2013 年上半年销售的 28 台钻机均为数控钻机，其中 19 台 为 5,000 米以上的中高端钻机。截至 2013 年 10 月底，公司在手 最新重要资料 陆地钻机订单达到 80 台，价值约 70 亿元人民币。 流通股数 (百万股) 1,286 占总股本比例 (%) 39.69 流通市值(百万港元) 3,523  钻井油服具有独到优势，潜力巨大：公司现有钻井队伍 22 支，泥 12 个月内日成交额 (百万港元) 103.4 浆队伍 30 只，定向井队伍 10 只，在国内新疆、东北、内蒙古、 12 个月内波动 (%) 58.42