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江西天然气赣投气通控股有限公司主体
跟踪评级报告
江西省天然气（赣投气通）控股有限公司主体
与相关债项2017 年度跟踪评级报告
大公报SD 【2017】735 号
主体信用 跟踪评级观点
跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 江西省天然气（赣投气通）控股有限公司（以下
上次评级结果：AA 评级展望：稳定 简称“赣投气通”或“公司”）是江西省天然气的主
债项信用 要投资、建设及运营主体。评级结果反映了 2016 年
债券 额度 年限 跟踪 上次 上次 江西省天然气管道建设持续推进，公司在省级天然气
评级 评级 评级
简称 （亿元） （年） 结果 结果 时间 管道的建设和运营方面仍具有很强的区域专营优势，
13 赣然气 售气量稳步上升，长输管道业务和终端城市燃气业务
1.5 5 AA AA 2016.07
MTN1 发展较快等有利因素；同时也反映了公司管网利用率
主要财务数据和指标 (人民币亿元) 不高，资产盈利能力仍较弱，负债规模继续增长，有
项 目 2017.3 2016 2015 2014 息债务占总负债的比重仍较高，存在一定短期偿债压
总资产 44.35 44.58 38.02 37.50 力等不利因素。
所有者权益 17.09 17.03 16.53 16.66 综合分析，大公对公司“13 赣然气 MTN1”信用
营业收入 5.97 23.49 23.33 20.81 等级维持 AA，主体信用等级维持 AA，评级展望维持
利润总额 0.11 0.52 0.36 0.68 稳定。
经营性净现金流 0.32 3.92 3.31 2.53
有利因素
资产负债率（%） 61.46 61.81 56.52 55.59
·2016 年，江西省经济保持较快发展，天然气管道建
债务资本比率（%） 57.41 57.31 49.92 47.23
设持续推进，为省内天然气企业发展提供了良好的
毛利率（%） 8.19 9.39 9.07 10.38
外部环境；
总资产报酬率（%） 0.65 3.14 3.10 3.85
·公司在省级天然气管道的建设和运营方面仍具有很
净资产收益率（%） 0.32 1.38 0.72 2.27
强的区域专营优势；
经营性净现金流利
1.75 4.40 3.75 2.78 ·随着公司一期管网工程的逐步完工投产，公司售气
息保障倍数（倍）
经营性净现金流/ 量稳步上升，长输管道业务和终端城市燃气业务发
1.16 15.99 15.63 12.43
总负债（%） 展较快。
注：2017 年3 月财务数据未经审计。
不利因素
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