高级财务管理考试重点.docVIP

1、交易费用：一切不直接发生在物质生产过程中的成本，包括信息成本、谈判成本、拟定和实施契约的成本、界定和控制产权的成本、监督管理的成本、和制度结构变化的成本 交易费用扩展为社会成本 即市场交易费用 企业的组织费用和政府管理费用 企业的性质：①企业是由于凭借其存在有效的行政权威关系而更能节约交易费用的一种垂直一体化生产组织； ②企业是综合了各生产要素所有者目标的一系列契约的组合；③企业是一种具有核心知识与能力，能为各生产要素所有者创造财富的资产组合。 企业的核心知识和能力：a、是有价值的b、是异质的 c、是难以模仿的d、是难以被替代的 3、提高企业价值的途径：v=f/c v是价值 f是功能 c是周期费用 ①提高功能，同时降低产品寿命周期费用，从而大幅度提高价值； ②在保证价值工程对象必要功能的前提下，采取措施使产品寿命周期费用降低从而提高企业价值；③在功能费用都增加的情况下，大力提高功能，使功能提高的程度大于费用增加的程度；④在功能与费用都降低的情况下，大力减少费用，使费用降低程度大于功能的降低程度 4、企业价值的形式：⑴ 账面价值：会计学上依权责发生制的历史成本原则和配比原则对资产与权益的评价。如资产负债表上资产与负债的价值反映的是在各取得日或发生日的历史成本到结算日之累积成本，而非结算日之现时价值。 优点：客观、可验证性 缺点：不能全面地反应企业价值；⑵ 持续经营价值：用企业未来年平均所产生的盈利除以适当的资本化率而得，即企业的未来现金流量（期望值）的现值；⑶ 清算价值：指企业被迫破产停产或其他原因，在解散清算时将将企业资产部分或整体变现出售的价值； ⑷ 公平市价：即交易双方在平等地位的基础上，为自己的利益讨价还价而成交的价值（其为经济学假想的标准，参照物为机会成本）；⑸ 现时价值（现时购价即重置成本）：是指重新建造、制造或在现行市场上重新购置全新状态下的资产价值（也即更新当前市场价值）（交易成本与市场价值比来反映企业意动） ⑹ 内在价值：又称真实价值，是指凭事实本身而具有的价值（它的基础是盈利能力价值，一般会以公平市场价为代表） 5、各种价值形式的关系：①企业价值的本质为内在价值，但由于内在价值难以确定，通常用企业的FMV代表；②企业的FMV常由它的清算价值持续的经营价值中较高的一个 持续经营价值一般以企业的盈利能力价值为基础 当未来现金流量现值很低时 企业失去存在的价值 则FMV=清算价值 未来现金流量很高时 FMV几乎等级持续经营价值 当企业的某些资产清算时较有价值 二其他资产持续经营较有价值时FMV就分别用于各资产的清算价值和持续经营价值之和 ③当企业消之比存活更有价值的情况下 少数投资者在这时所确定的价格就不反映企业的真实价值 若价值的分价格同义的话 则公司价值的一个明显指标就是它的市场价值 即股票价值+债务价值 市场价值衡量的是公司对少数投资者的价值 是少数当前已交易股票的价格 不是控制股权可以交易的可靠价值 ④账面价值虽不能代表企业价值 但它提供了我们所得到的最好信息 是企业价值评估的第一步 而交易成本通长被用来与市场价值的比较 反映企业的竞争力 6、两类财务主体？ 并从财务主体角度阐述两类财务目标 ：一类是企业的利益相关者，它们分别是企业的财产资本、人力资本、市场资本和公共资本的所有者，都有参与公司财务管制以维护自身专业化资产不受损害的权力； 另一类就是企业作为一个相对独立的经营实体。因此：一方面，对企业来说，存在着一般层次上的基本财务目标，这就是利益相关者的个别资本保值与增值要求；另一方面，企业作为一个相对独立的经营实体与利益相关者契约关系的“联结点”的统一，它又必须实现企业价值最大化和相关者利益最大化。前者目标是一般层次的个别目标，后者是企业层次的综合目标，两者相辅相成 缺一不可。 7、财务目标的特性：①财务目标在企业目标中的性质 ②多层次性 ③可操作性 8、广义的利益相关者？狭义的利益相关者？：⑴ 广义的利益相关者：凡是能影响企业活动或被企业活动所影响的人或团体都是利益相关者，包括：股东、债权人、员工、供应商、消费者、及政府部门、相关的社会组织和社会团体，与企业有直接管理的人或团体 ⑵ 狭义的利益相关者：凡是与企业有直接关系的人或团体都是利益相关者，只有在企业中下“赌注”的人或团体才是,包括 国家 投资者 债权人 企业 职工 代现成本包括什么？：1直接的契约成本2委托人, 监督代理人的成本3 剩余损失 ，尽管存在监督代理人仍会有不当行为 4代理人的保证支出 股东—经理目标冲突表现在哪些方面？：1管理者常委会放弃投资大， 耗时长但长期受益较高的项目 而优先选择成本较低但很快能见效的短期项目 2管理者为了避免公司被兼并 自己被替代，常用会放弃早期可能会