美妙的期限套利投资.pdf

美妙的期现套利投资 ——以同心，抓住期现套利的机遇 共携手，顶起民族对冲的脊梁 申银万国证券股份有限公司 2011年6月3日 内容安排 1 期现套利的原理 1 期现套利的原理 � 11 期期现现套套利利的的原原理理 原理、套利机会揭示 原理、套利机会揭示 • 原原理理、、套套利利机机会会揭揭示示 2 期现套利的特征 2 期现套利的特征 � 22 期期现现套套利利的的特特征征 风险可控且收益稳定 风险可控且收益稳定 • 风风险险可可控控且且收收益益稳稳定定 3 期现套利 海基的实战交易 3 期现套利——海基的实战交易 � 33 期期现现套套利利——海海基基的的实实战战交交易易 ———— 如何操作、海基实战操作、海基实战业绩 如何操作、海基实战操作、海基实战业绩 • 如如何何操操作作、、海海基基实实战战操操作作、、海海基基实实战战业业绩绩 4 期现套利——海基的合作模式 4 期现套利——海基的合作模式 � 44 期期现现套套利利————海海基基的的合合作作模模式式 合作模式、海基 简介 合作模式、海基Quig简介 • 合合作作模模式式、、海海基基Quig简简介介 QQuuiigg 申万研究 22 22 2222 1 期现套利原理 1. 期现套利是赚取无风险稳定收益的最佳选择 2. 从数学上能严格证明：期现套利不承担价格波动的风险 申万研究 33 33 3333 1.1 强收敛规则 � 中国金融期货交易所为股指期货制订了强收敛规则： 期指结算日结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。 � 全球所有的期指市场都采用类似规则。 � 通俗地说：目前期货价格 = 未来现货价格 申万研究 44 44 4444 1.2 股指期货定价模型