周金涛投资报告-宿命与反抗-未来3年全球周期和大类资产配置.pdf

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H ， [table_main] 策略深度模板 证券研究报告 ·全球大类资产配置 宿命与反抗 投资策略 ——未来3 年全球周期和大类资产配置 “反危机”后全球中周期高点的确认——宽松逻辑的高点 2009 年全球以流动性反危机开启新一轮中周期，2015 年主导国 美国已经表现出了中周期中后段特征：设备投资高点已现，逐渐 向充分就业靠拢，收紧货币的预期等。美国中周期高点标志着全 球进入了本轮中周期的高点，全球由中周期上升六年转为未来下 周金涛 降三年，康波衰退二次冲击已经开启序幕。从资产配置的逻辑而 zhoujintao@ 言，宽松的逻辑终结，配置原则由攻