人民币外升内降.doc

人民币缘何“外升内贬” 　　“报纸上不是说人民币一直在升值吗？为什么现在买东西比前些年贵得多，这不是贬值吗？”连日来，不少读者对人民币对外升值、对内贬值的现象致电北京青年报。什么原因造成人民币“外升内贬”？人民币“外升内贬”对中国经济有何影响？ 　　人民币8年对美元升值近4成 　　2005年7月21日汇改前，人民币对美元汇率的中间价是8.2765左右。11月3日，人民币对美元中间价已变为6.1482。8年多来，人民币对美元升值了34.6%。8年前8.28元人民币兑换1美元，当时1000元人民币只能购得120.77美元；现在1000元人民币可以换到163.64美元。　　但对于那些从没踏出国门的中国人，根本就没有这种“赚”了的感受，体会到的是人民币越来越“不值钱”——8年来，国内很多商品的售价都已经翻了几倍。 　　　　两因素导致人民币“外升内贬” 　　根据购买力平价理论，本币升值则国内物价水平应同时下跌，本币贬值则国内物价水平应同时上涨。但为什么在中国这一理论不成立，人民币对内贬值，对外升值的现象会同时存在？“我国缺乏弹性的汇率制度与我国较大的经济增长潜力在一定货币政策的冲击下，带来了人民币对内贬值、对外升值现象的产生。”，对我国而言，出现“外升内贬”的现象主要有两个层面的因素：其一是我国采取的是有管理浮动的汇率制度，对国际资本流动存在着较强的管制，外汇市场并非完全受市场因素影响，更多的是有赖于政府调控。在此背景下，国内存在着的流动性过剩带来了通货膨胀预期，使得人民币对内贬值。其二是目前我国经济增长速度依然保持着较高水平，国际贸易一直处于顺差地位，在供给有限、需求上升的情况下，带来了人民币对外升值。 　　破解“外升内贬”需降单边升值预期 　　数据显示，2005年我国广义货币存量(M2)尚不到30万亿元，2013年4月这一数字就迈过100万亿元大关，今年9月末，M2余额已达到107.74万亿元。汇改8年货币供应增长了3倍多。已经有不少专家呼吁遏制人民币“外升内贬”的现象。 　　农行首席经济学家向松祚曾直言，“以目前的经济和出口形势看，人民币对外升值、对内贬值的局面不能再持续下去了”。他建议采取两项措施：一是重新固定汇率，二是大幅度放宽居民和企业海外投资限制。中国社科院世经所研究员张斌认为，“问题的根源在于，汇改8年来人民币单边升值预期的问题始终没有解决。下一步应进一步完善汇率形成机制，加大汇率波动幅度，降低单边升值预期，破解人民币‘外升内贬’顽疾”。 　如何看待人民币对内贬值对外升值？ 　　据媒体报道，从2005年汇率改革到现在，短短的8年时间，人民币对美元的汇率从8.28降到了6.17，升值34%。同期，广义货币则由2005年的29.88万亿增加到目前的100万亿，增长了3倍多，导致人民币拦腰缩水。于是，人民币外升内贬的话题，也就越来越受到社会各方面的广泛关注。 　　媒体和专家认为，在国内，人民币反映的是购买力，是货币的自我比较。对外，则体现的是人民币对美元的汇率，是汇率概念，两者存在一定关系，但不能简单比较。 　　这样的分析，可以说既正确，也不正确；既客观，也不客观。简单地将人民币对外升值和对内贬值联系在一起，容易形成一种错觉，那就是中国人的财富被美元掠夺了，购买的美债贬值了，外汇储备的国际购买力也下降了。而实际上并非如此。就外汇储备和美债来说，只要美元与国际商品的关系没有发生重大变化，就不会出现严重贬值的问题。只有在美国出现严重的财政危机，没有能力偿还债务或大肆发行货币了，我国持有的外汇储备和美债才会真正贬值。反之，则相对安全。 　　但是，这是否意味着汇率变化一点也不对外汇储备、美债等产生不利影响？中国居民的购买力也一点没有受到汇率变化的影响呢？显然不是。拿外汇储备来看，8年前，同样创造1美元的外汇储备，如果购买进口商品，或许不会出现严重贬值，但是，如果兑换成人民币购买国内商品，毫无疑问是贬值了。只是不会出现有些人认为的全部贬值这样的现象。毕竟，外汇储备的主要功能还是购买国际商品。 　　也就是说，汇率升值既出现了外汇储备购买力下降的问题，也不是单纯意义上的完全贬值，1/3成为了废纸。 　　倒是人民币在国内购买力的拦腰缩水，更值得我们的关注和重视。要知道，对绝大多数居民来说，持有的货币都是人民币，而不是美元。汇率如何变化，对他们的生活影响是非常小的。但是，人民币在国内的购买力下降，则会对他们的生活产生严重影响。 　　那么，到底是什么原因导致人民币在国内的购买力被拦腰切断呢？表象的原因是人民币发行速度过快、增长过猛，使人民币出现了快速贬值的现象。根本的原因，则在于经济发展的理念出现了问题。因为，从2005年到现在，特别是2008年以来，由于一味强调投资对经济的拉动作用，使固定资产投资对人民币的需求过猛，不仅造成人民币大量超发，也使