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倍立达 GRC 行业南京倍立达新材料系统工程股份有限公司1、南京青奥会议中心（2014 年）2、常州中华恐龙园迪诺水镇（2014 年）3、九江文化艺术中心（2013 年）4、唐山第三空间（2013 年）5、呼和浩特青少年活动中心（2012 年）6、上海交通大学钱学森图书馆（2011 年）7、武汉辛亥革命博物馆（2011 年） 9、天津港国际邮轮母港客运大厦（2010 年）随着GRC 材料在建筑外装领域应用的市场接受程度日益提高，公司将依托在大型公共建筑项目非线性构造方面的明显的竞争优势和良好的市场声誉，进一步提高公司深化设计能力，以研发创新和管理创新带动公司产品线的丰富，加强大型标志性公共建筑和高层、超高层建筑外立面围护结构的市场拓展，为城市贡献更美的建筑、为股东创造更好的回报。募集资金投资项目一、宏观经济风险公司主营业务为提供 GRC 等新型建筑材料产品，包括GRC 建筑外立面围护结构和GRC 建筑装饰研发、设计、制造、安装系统工程和技术服务，最终客户包括大型文化、体育场馆、博物馆、纪念馆、交通枢纽设施等公共建筑的业主方，商业地产、旅游地产和住宅的开发商，受建筑业和建筑装饰业发展的影响较大。近年来，建筑和建筑装饰行业保持着较快的增长速度，行业的持续向好使公司业务规模保持了良好的增长势头，但由于建筑和建筑装饰行业受国家宏观经济波动影响较大，若未来宏观经济增速下降，建筑和建筑装饰行业景气程度降低，导致GRC 行业市场规模增速放缓或下降，以及公司不能快速适应和及时应对，公司可能出现业绩增速放缓甚至下滑的风险。二、市场及行业风险目前国内 GRC 行业企业数量较多，行业集中度相对较低，碎片化特征明显，领先企业的市场占有率较低。虽然与国内同行业其他企业相比，本公司在资产规模、经营业绩、业务水平、市场品牌等方面具有明显的竞争优势，但是随着市场化程度的不断加深和行业管理体制的逐步完善，行业内企业优胜劣汰不可避免，本公司需要不断培育和巩固自身的核心竞争能力，以应对未来的竞争；同时，由于GRC 行业集中度低、分层化明显，GRC 低端产品的生产企业以价格竞争为主要竞争手段，产品质量良莠不齐，行业强制性、权威性质量标准缺失，市场竞争环境不完善。虽然本公司并不从事低端GRC 产品的生产，但行业的健康发展关系到公司的声誉和品牌，行业内其他企业的负面行为带来的市场影响，难以为本公司所预见和控制，但会对本公司的业务开展带来不利影响。三、技术风险（一）技术创新能力风险公司近年来独立承接了多个国家重点项目，截至本招股说明书签署日，公司拥有专利合计27 项，其中发明专利9 项、实用新型专利15 项、外观设计专利3 项。与传统制造业相比，公司所处的新型墙体材料行业技术创新性强、研发投入大、保密性强、产品附加值高。由于新型建筑材料领域技术发展速度较快，产品更新换代周期日益趋短，若公司不能保持技术的持续创新能力，不能及时、准确的把握并跟踪和国际GRC 材料的最新趋势，可能会导致公司丧失已有市场份额，减缓发展速度，公司产品竞争力及公司的持续盈利能力将受到较大影响。（二）技术被仿冒和泄密的风险公司已申请并取得多项技术专利，通过法律手段保护公司的技术成果，但申请专利时技术成果相关内容的披露可能引发其他机构及个人仿冒的风险。如果公司的知识产权受到侵害，将直接影响公司产品的竞争力，对公司未来的业绩产生不利影响。此外，公司的核心技术掌握在部分核心技术人员手中，核心技术存在被泄露及窃取的风险，可能对生产经营活动造成不利影响。四、应收账款回收的风险近年来，随着公司业务规模不断扩大，根据行业结算惯例，需要垫付一定比例的资金，产品销售和安装业务的应收款项快速增加，应收账款余额增长较快，超过公司净利润的增长速度，导致公司经营活动现金流量为负。2011 年末、2012 年末、2013 年末和2014 年6 月末的应收账款净额分别为3,150.77 万元、10,087.43 万元、16,872.99 万元和17,910.81 万元，占总资产的比例分别为27.09%、44.27%、45.57%和48.76%，2011 年度至2014 年上半年，公司经营活动现金流量净额分别为-3,766.03 万元、-553.12 万元、844.12 万元、-6,959.32 万元。尽管公司大部分客户经济实力较强，信誉较好，且公司已制定应收账款管理制度并有效执行，资金回收具有一定的保障，但随着公司业务规模的不断扩大，应收账款余额可能保持在较高水平，若应收账款不能如期收回，将对公司的营运资金及正常经营带来不利影响。五、重大工程项目质量的风险公司主导产品装配式 GRC 幕墙板和装饰构件主要应用于大型公共建筑项目、高端旅游地产、商业地产和中高端住宅项目，这些项目具有投资规模大、社会关注度高、影响广泛的特点。公司已经顺利