2012电大01任务-万科A偿债能力分析.doc

偿债能力分析 偿债能力是指企业用其资产偿还短期债务和长期债务能力。企业有无支付现金的能力和长还能债务的能力，是企业能否生存和健康发展的关键 （一）短期偿债能力分析 1、流动比率 2008年年末流动比率=流动资产/流动负债=113456373203.92/64553721902.60=1.76 2009年年末流动比率=流动资产/流动负债=130323279449.37/68058279849.28=1.92 2010年年末流动比率=流动资产/流动负债=205521000000/129651000000=1.59 分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降，偿债能力增强。但在10年呈下降趋势，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。 2、速动比率 2008年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（113456373203.92-85898696524.95）/64553721902.60=0.43 2009年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（130323279449.37-90085294305.52）/68058279849.28=0.59 2010年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（205521000000-333000000）/129651000000=0.56 分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。但在10年呈下降趋势，说明公司受房地产市场调控影响，偿债能力下降。 3、现金比率 2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债64553721902=30.95% 2009年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=（230019000000+740471）/68058279849=33.8% 2010年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=378169000000/129651000000=29.17% 分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95% 上升到09年的33.8%，说明企业的即刻变相能力增强，但10年又下降到29.17%，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。 长期偿债能力分析 1、资产负债率 2008年年末资产负债率=负债总额/资产总额=80418030239.89/119236579721.09=0.674 2009年年末资产负债率=负债总额/资产总额=92200042375.32/137608554829.39=0.67 2010年年末资产负债率=负债总额/资产总额=161051000000/215638000000=0.747 分析：万科所在的房地产业08年平均资产负债率为0.56，万科近3年的资产负债率略高于 同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外09年的负债水平比08年略有下降、财务上趋向稳健爱闹0年资产负债率上升说明偿债能力变弱。 2、负债权益比 2008年年末负债权益比=负债总额/所有者权益总额=80418303239.89/38818549481.20=2.07 2009年年末负债权益比=负债总额/所有者权益总额=92200042375.32/45408512454.07=2.03 2008年年末负债权益比=负债总额/所有者权益总额=161051000000/5458620000=2.95 分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比率为1.10。10年万科的负债权益比率与08年09年比大幅度升高，说企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。 3、利息保障倍数 2008年年末利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（6322285626.03+657253346.43）/657253346.42=10.62 2009年年末利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（8617427808.09+573680423.04）/573680423.04=16.02 2010年年末利息保障倍数=息税前利润/利息费用=504227742.57/11940752579.02=24.68 分析：万科所在的房地产业08年平均利息保障倍数为3.23。课件万科近两年的利息保障倍数明显高于同业水平，说明企业支付利息和履行债务能力越强，因此，已获利息倍数上升趋势看，万科的长期偿债能力逐年增强。 1